Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn (LTH) đã trải qua một trong những giai đoạn phân phối mạnh mẽ nhất trong lịch sử vào năm 2025. Mặc dù quy mô bán ra đã làm rung chuyển thị trường, nhưng phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy áp lực này có thể đang giảm dần, có khả năng báo hiệu giai đoạn tăng giá tiếp theo cho BTC.
Sự thoái lui mang tính lịch sử đã hỗ trợ sự biến động của Bitcoin vào năm 2025
Lượng Bitcoin không được giao dịch trong ít nhất hai năm đã tăng mạnh trên blockchain vào năm 2025. Gần 300 tỷ USD Bitcoin đã không được sử dụng trong hơn một năm đã quay trở lại lưu thông. 30 ngày từ ngày 15 tháng 11 đến ngày 14 tháng 12 năm 2025 đánh dấu một trong những giai đoạn phân phối cho người nắm giữ dài hạn (LTH) lớn nhất trong hơn năm năm.
Kể từ năm 2019, sự sụt giảm mạnh nguồn cung của người nắm giữ dài hạn (LTH) hiếm khi xuất hiện riêng lẻ. Chúng thường xuất hiện trong các giai đoạn khi xu hướng của Bitcoin đã chịu áp lực, hoặc đang tiến gần đến sự cạn kiệt hoặc đang trải qua một sự thay đổi cấu trúc.
Năm 2018, nguồn cung LTH giảm từ 13 triệu BTC xuống còn 12 triệu BTC, với cường độ bán ra đạt đỉnh điểm khi lượng phân phối trong 30 ngày đạt 1,08 triệu BTC vào tháng 12. Tại thời điểm đó, Bitcoin đã trải qua nhiều tháng giảm giá. Giá chạm đáy gần 3.500 USD vào tháng 2 năm 2019, trước khi ổn định và tăng lên 11.000 USD vào giữa năm, cho thấy việc bán tháo LTH mạnh có thể là dấu hiệu báo trước sự phục hồi chứ không phải là dấu hiệu kết thúc của quá trình phục hồi.
Chu kỳ 2020–2021 diễn ra khác biệt. Nguồn cung LTH giảm xuống còn 11,65 triệu BTC từ 13,7 triệu BTC, trong khi giá Bitcoin tăng lên 61.000 USD từ 14.000 USD. Mức phân phối đỉnh điểm trong 30 ngày là 891.000 BTC đã không ngay lập tức ngăn chặn đà tăng giá.
Thay vào đó, hoạt động bán tháo tiếp tục diễn ra khi giá tăng, dần dần làm suy yếu đà tăng trưởng trước khi chu kỳ cuối cùng đảo chiều, một lời nhắc nhở rằng sự phân phối LTH có thể đi kèm với sự mở rộng trước khi xác định giới hạn của nó.
Trong đợt tăng giá mạnh năm 2024–2025, nguồn cung giảm từ 15,8 triệu BTC xuống còn 14,5 triệu BTC, với lượng phân phối trong 30 ngày đạt đỉnh điểm ở mức 758.000 BTC. Giá đạt đỉnh sớm hơn một chút vào tháng 3, và sau đó cả hai chỉ số đều đi ngang trong quý 2–3, củng cố một mô hình quen thuộc: Sức mạnh của giá có xu hướng suy yếu khi những người nắm giữ dài hạn tăng cường phân phối.
Giai đoạn cuối cùng vào giữa đến cuối năm 2025 diễn ra đột ngột hơn. Nguồn cung LTH đã phục hồi ngắn hạn lên 15,4 triệu BTC vào tháng 6, trước khi sụp đổ xuống còn 13,5 triệu BTC vào tháng 12, mức giảm mạnh nhất từng được ghi nhận.
Giá giảm bắt đầu xuất hiện vào tháng 10, nhưng đợt bán tháo mạnh nhất diễn ra sau đó, với đỉnh phân phối 30 ngày lớn nhất từ trước đến nay là 1,14 triệu BTC vào tháng 11. Chuỗi sự kiện đó cho thấy sự đầu hàng hơn là chốt lời có trật tự, đánh dấu một sự thiết lập lại chứ không phải sự tiếp tục của xu hướng trước đó.
Việc tạm ngừng bán có thể báo hiệu điều gì?
Kể từ tháng 12, nguồn cung LTH đã ngừng giảm, hiện ở mức khoảng 13,6 triệu USD, trong khi Bitcoin đã đi ngang. Tỷ lệ giữa người nắm giữ LTH dài hạn và ngắn hạn cũng là một bằng chứng xác nhận điều này.
Mỗi khi tỷ lệ này giảm xuống -0,5 hoặc thấp hơn, Bitcoin hoặc bước vào giai đoạn xây dựng nền tảng hoặc tăng vọt lên mức cao mới trong vòng vài tuần. Vào tháng 12, tỷ lệ này giảm xuống khoảng -0,53, sau đó biến động giá giảm và đà tăng trưởng chững lại, phù hợp với một sự thiết lập lại hơn là sự tiếp tục của xu hướng.
Do đó, sự kết hợp này, phân phối mạnh mẽ tiếp theo là ổn định nguồn cung, trong lịch sử thường đánh dấu các giai đoạn chuyển tiếp hơn là sự tiếp tục của xu hướng. Nếu xu hướng này lặp lại, sự tích lũy trong quý 1 đến quý 2 có thể đóng vai trò là giai đoạn xây dựng nền tảng, với bất kỳ đợt tăng giá bền vững nào nhiều khả năng sẽ xuất hiện muộn hơn, có thể vào quý 3.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
