Bitcoin (BTC) đã đếm ngược tới đáy tiếp theo trong gần hai tháng qua, theo tín hiệu từ một chỉ báo onchain kinh điển.
Thời gian “nguồn cung thua lỗ” đang đếm ngược đã trở thành giai đoạn dài thứ hai trong lịch sử Bitcoin
Trong báo cáo Tổng kết nửa đầu năm 2026, công ty nghiên cứu tiền mã hóa K33 Research cho biết hơn 50% nguồn cung Bitcoin (BTC) hiện đang được nắm giữ trong trạng thái thua lỗ.
Đây là một đặc điểm điển hình của thị trường giá xuống. Chỉ số Supply in Loss (nguồn cung đang thua lỗ) từ lâu đã được xem là một thước đo để đánh giá tiến trình hình thành đáy chu kỳ vĩ mô của cặp BTC/USD.
Dữ liệu của K33 cho thấy, sau khi tỷ lệ Supply in Loss vượt mốc 50%, Bitcoin chưa từng mất quá 101 ngày để tạo đáy. Mỗi chu kỳ giá xuống có thời gian khác nhau, trong đó cửa sổ tạo đáy ngắn nhất chỉ kéo dài 13 ngày vào năm 2022.
Trong thị trường gấu năm 2018, Bitcoin mất 23 ngày để chạm đáy sau khi chỉ số này vượt 50%. Còn vào năm 2014, giá Bitcoin tiếp tục giảm trong 101 ngày kể từ thời điểm hơn một nửa nguồn cung rơi vào trạng thái thua lỗ.
Đến năm 2026, chỉ số Supply in Loss một lần nữa lặp lại mô hình quen thuộc của thị trường giá xuống khi vượt ngưỡng 50% vào ngày 5/6. Tính đến nay đã 42 ngày trôi qua, khiến giai đoạn chờ tạo đáy của chu kỳ năm nay trở thành dài thứ hai trong lịch sử Bitcoin.
Trong phần bình luận đi kèm, K33 Research nhận định rằng lợi nhuận trong vòng một năm sau khi xuất hiện tín hiệu này thường rất tích cực.
Đầu tháng này, Axel Adler Jr., cộng tác viên của nền tảng phân tích onchain CryptoQuant, cũng ước tính rằng chỉ số Supply in Loss còn khoảng hai tháng nữa mới đạt đến những mức thường tương ứng với đáy của thị trường giá xuống.
Theo dữ liệu của CryptoQuant, tính đến ngày 17/7, tỷ lệ Supply in Loss đang ở mức 46%.
“Sự phân bổ vốn” hé lộ một tia hy vọng
Tiếp đó, CryptoQuant đã chỉ ra điều mà họ mô tả là một tín hiệu hiếm gặp từ các mô hình đo giá vốn của nhà đầu tư Bitcoin.
Mô hình Realized Cap Variance (RCV), đo lường chênh lệch giữa vốn hóa thực tế (realized cap) và vốn hóa thị trường (market cap), hiện đang nằm trong 6% thấp nhất của toàn bộ phạm vi lịch sử.
Trong bài viết QuickTake đăng hôm thứ Năm, cộng tác viên Crazzyblockk giải thích:
Thay vì chỉ theo dõi biến động giá, mô hình này đo lường mức chênh lệch giữa realized cap và market cap so với lịch sử biến động của chính nó, qua đó phản ánh mức độ mà giá vốn trung bình của nhà đầu tư đang bị kéo căng hoặc bị nén so với định giá hiện tại của thị trường.
Ông nói thêm:
Khi mức chênh lệch này thu hẹp xuống vùng z-score âm rất sâu, điều đó cho thấy phần lớn mức định giá cảm xúc (emotional premium) được hình thành trong các đợt tăng giá trước đó đã bị loại bỏ khỏi thị trường. Chỉ số này không đo lường các câu chuyện hay tâm lý thị trường, mà đo lường cách dòng vốn được phân bổ.
Với Z-score chuẩn hóa của chỉ số RCV ở mức -2,35, mô hình này một lần nữa cho thấy Bitcoin đang bước vào giai đoạn cuối của thị trường giá xuống.
Bài phân tích nhận định:
Trong tất cả các giai đoạn trước đây khi mô hình duy trì Z-score dưới -2,0 trong một khoảng thời gian đáng kể — bao gồm cuối năm 2018, giữa năm 2022 và đầu năm 2015 — lợi nhuận của Bitcoin trong 12 tháng tiếp theo đều vượt 75%.
Bài viết cũng lưu ý rằng:
Mức cực đoan nhất từng được ghi nhận trong bộ dữ liệu này là -4,68 vào tháng 11/2018, gần như trùng khớp hoàn toàn với đáy của chu kỳ Bitcoin ở khoảng 3.792 USD.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
