Bitcoin (BTC) đã cố gắng thoát ra khỏi xu hướng giảm dần trong tuần qua và nỗ lực đầu tiên vào ngày 16 tháng 6 đã không thể phá vỡ ngưỡng kháng cự 22.600 USD. Nỗ lực thứ hai ở mức 21.400 USD vào ngày 21 tháng 6 được theo sau bởi sự điều chỉnh giá 8%. Sau hai lần đột phá thất bại, giá hiện giao dịch dưới 20.000 USD và đặt ra câu hỏi về việc liệu 17.600 USD có thực sự là đáy hay không.
Càng mất nhiều thời gian để BTC phá vỡ khỏi mô hình giảm giá này, đường kháng cự càng trở nên mạnh mẽ hơn và các nhà giao dịch đang theo sát xu hướng. Đó chính là lý do tại sao điều quan trọng đối với những con bò đực là phải thể hiện sức mạnh trong thời gian hết hạn quyền chọn hàng tháng trị giá 2,25 tỷ USD của tuần này.
Sự không chắc chắn về quy định tiếp tục đè nặng lên thị trường tiền điện tử sau khi chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde lên tiếng về sự cần thiết của việc giám sát chặt chẽ hơn. Vào ngày 20 tháng 6, Lagarde bày tỏ suy nghĩ của mình về các hoạt động vay và cho vay của ngành: “[…] việc thiếu quy định thường bao hàm gian lận, các tuyên bố hoàn toàn bất hợp pháp về định giá và rất thường xuyên đầu cơ cũng như các giao dịch bất hợp pháp”.
Các công ty khai thác Bitcoin buộc phải thanh lý lượng BTC nắm giữ của họ đang gây thêm áp lực tiêu cực lên giá BTC và dữ liệu từ Arcane Research cho thấy các công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai đã bán 100% sản lượng BTC của họ vào tháng 5 so với mức 20% đến 40% thông thường trước đó. Nói chung, các thợ đào nắm giữ 800.000 BTC, điều này gây ra lo ngại về khả năng bán tháo. Việc điều chỉnh giá Bitcoin đã làm cạn kiệt lợi nhuận của các thợ đào vì chi phí sản xuất đôi khi vượt quá biên lợi nhuận của họ.
Việc hết hạn quyền chọn vào ngày 24 tháng 6 sẽ đặc biệt đáng báo động đối với các nhà đầu tư vì những con gấu Bitcoin có khả năng kiếm được 620 triệu USD bằng cách giảm BTC xuống dưới 20.000 USD.
Bulls đã đặt cược của họ ở mức 40.000 USD trở lên
Lãi suất mở cho các tùy chọn hết hạn vào ngày 24 tháng 6 là 2,25 tỷ USD, nhưng con số thực tế sẽ thấp hơn nhiều vì những người đầu cơ giá lên quá lạc quan. Những nhà giao dịch này đã hoàn toàn bỏ lỡ mốc sau khi BTC bán phá giá xuống dưới 28.000 USD vào ngày 12 tháng 6, nhưng đặt cược tăng giá của họ cho thời hạn hết hạn quyền chọn hàng tháng vượt quá 60.000 USD.
Tỷ lệ call-to-put 1,70 cho thấy sự thống trị của quyền chọn Call (mua) 1,41 tỷ USD so với quyền chọn Put (bán) trị giá 830 triệu USD. Tuy nhiên, khi Bitcoin đứng dưới 20.000 USD, hầu hết các cược tăng giá có thể sẽ trở nên vô giá trị.
Nếu giá của Bitcoin vẫn dưới 21.000 USD vào lúc 8 giờ sáng theo giờ UTC vào ngày 24 tháng 6, thì chỉ 2% trong số các tùy chọn Call này sẽ khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra vì quyền mua Bitcoin ở mức 21.000 USD là vô giá trị nếu BTC giao dịch dưới mức đó khi hết hạn.
Gấu đang có ưu thế
Dưới đây là ba trường hợp có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng các hợp đồng quyền chọn Bitcoin có sẵn vào ngày 24 tháng 6 cho các công cụ call (bull) và put (bear) khác nhau, tùy thuộc vào giá hết hạn. Sự mất cân đối có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:
- Từ 18.000 USD đến 20.000 USD: 500 call so với 33.100 put. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ put (gấu) thêm 620 triệu USD.
- Từ 20.000 USD đến 22.000 USD: 2.800 call so với 27,00 put. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ put (gấu) thêm 520 triệu USD.
- Từ 22.000 USD đến 24.000 USD: 5.900 call so với 26.600 put. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ put (gấu) thêm 480 triệu USD.
Ước tính thô này xem xét các quyền chọn bán được sử dụng trong cược giảm và quyền chọn mua chỉ dành riêng cho các giao dịch từ trung tính đến tăng. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không coi trọng các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.
Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn bán, có hiệu quả đạt được mức tiếp xúc tích cực với Bitcoin trên một mức giá cụ thể, nhưng thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.
Một vài lần giảm xuống dưới 20.000 USD sẽ không có gì đáng ngạc nhiên
Những con gấu bitcoin cần đẩy giá xuống dưới 20.000 USD vào ngày 24 tháng 6 để đảm bảo lợi nhuận 620 triệu USD. Mặt khác, trường hợp tốt nhất của phe bò là yêu cầu bơm trên 22.000 USD để giảm tác động 140 triệu USD.
Những người đầu cơ giá lên Bitcoin có 500 triệu USD trong các vị thế long có đòn bẩy được thanh lý vào ngày 12 và 13 tháng 6, vì vậy chúng nên có ít ký quỹ hơn mức cần thiết để đẩy giá lên cao hơn. Xem xét dữ liệu này, những con gấu có tỷ lệ cao hơn khi ghim BTC dưới 22.000 USD trước khi hết hạn quyền chọn vào ngày 24 tháng 6.
