Không có nghi ngờ gì về việc vài tháng qua đã giảm giá đối với Bitcoin (BTC), nhưng trong suốt thời gian này, các chỉ số phái sinh tương đối trung lập. Điều này có thể là do tiền điện tử có một hồ sơ theo dõi mạnh mẽ về sự biến động và thậm chí có thể điều chỉnh 55% so với mức cao nhất mọi thời đại.
Sau hai tháng vật lộn để duy trì mức hỗ trợ 30.000 USD và cuối cùng mất nó vào ngày 20 tháng 7, phí bảo hiểm tương lai và quyền chọn nghiêng về xu hướng giảm. Ngay cả mô hình định giá stock-to-flow của PlanB cũng không mong đợi mức giá dưới 30.000 USD cho tháng hiện tại.
Dữ liệu trên chuỗi là tích cực, nhưng các chỉ số phái sinh thì không
Phân tích trên chuỗi cho thấy mức trung bình hàng tháng của 36.000 BTC được rút từ các sàn giao dịch thường được hiểu là tích lũy. Tuy nhiên, phân tích hời hợt này không thừa nhận việc sử dụng Bitcoin được mã hóa ngày càng tăng trong các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi).
Biểu đồ trên cho thấy 40.660 BTC đã được thêm vào Wrapped Bitcoin (WBTC) và RenBTC (RENBTC) trong ba tháng qua. Con số này không tính đến các khoản tiền gửi tại BlockFi, Nexo, Len và nhiều dịch vụ cung cấp lợi nhuận từ tiền gửi tiền điện tử của người dùng.
Việc loại bỏ Bitcoin trước đây đã được ký gửi trên các sàn giao dịch có thể là một dấu hiệu cho thấy ý định bán trong ngắn hạn của các nhà giao dịch bị giảm xuống. Tuy nhiên, đồng thời, nó cũng có thể đại diện cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở các con đường khác. Tóm lại, những đồng tiền này có thể đã được đặt trên các sàn giao dịch như một tài sản thế chấp hoặc như một khoản nắm giữ dài hạn.
Như đã đề cập trước đây, các chỉ báo phái sinh chuyển sang tiêu cực sẽ có trọng lượng hơn các giả định về diễn giải tăng hoặc giảm của dữ liệu trên chuỗi. Trong phân tích ban đầu, các nhà phân tích nên xem xét phí bảo hiểm của hợp đồng tương lai, còn được gọi là “cơ sở”.
Chỉ báo này cho phép các nhà đầu tư hiểu các nhà giao dịch chuyên nghiệp tăng hoặc giảm giá như thế nào vì nó đo lường sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai hàng tháng và giá thị trường giao ngay hiện tại.
Lãi suất cơ sở trung lập được quy định hàng năm từ 7% đến 15%. Sự chênh lệch giá này là do người bán đòi thêm tiền để hoãn thanh toán, một tình huống được gọi là contango.
Tuy nhiên, khi mức phí bảo hiểm này giảm dần hoặc chuyển sang tiêu cực, đây là một kịch bản rất giảm giá được gọi là backwardation. Ngày 20 tháng 7 là lần đầu tiên chỉ báo này duy trì mức âm 2,5% trong hơn 12 giờ.
Hiện tại, các nhà giao dịch chuyên nghiệp có xu hướng giảm giá sau khi Bitcoin mất mức hỗ trợ quan trọng 30.000 USD, nhưng có thể nhận được thêm xác nhận khi xem xét các thị trường quyền chọn.
Các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang tìm kiếm các quyền chọn bán
Không giống như hợp đồng tương lai, có hai công cụ khác nhau trong quyền chọn. Quyền chọn Call cung cấp cho người mua sự bảo vệ về giá tăng và quyền chọn Put là quyền bán Bitcoin với mức giá cố định trong tương lai. Quyền chọn bán thường được sử dụng trong các chiến lược trung lập đến giảm giá.
Bất cứ khi nào tỷ lệ thỏa thuận tăng lên, điều đó có nghĩa là mối quan tâm mở đối với các hợp đồng trung lập giảm giá này đang tăng lên và nó thường được hiểu là một tín hiệu tiêu cực. Dữ liệu gần đây nhất ở mức 0,66 vẫn ủng hộ các quyền chọn Call, nhưng các công cụ này dần mất vị thế.
Hiện tại, có đủ bằng chứng về sự giảm giá trong thị trường tương lai và quyền chọn, và điều này đã không xảy ra trong hai tháng qua. Điều này cho thấy rằng ngay cả các nhà giao dịch chuyên nghiệp cũng thiếu tự tin sau khi mức hỗ trợ 30.000 USD không giữ được trong 48 giờ qua.
