Bitcoin (BTC) đã tăng 11% từ mức thấp nhất là 39.650 USD vào ngày 10 tháng 1 và hiện tại, giá đang chiến đấu với mức 44.000 USD. Có nhiều lời giải thích cho sự suy yếu gần đây, nhưng không có cách nào trong số đó dường như đủ để biện minh cho đợt điều chỉnh 42% đã diễn ra kể từ mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 10 tháng 11 ở mức 69.000 USD.
Vào thời điểm (ngày 12 tháng 11), các nhận xét tiêu cực từ Ủy ban Chứng khoán và Sàn Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã được đưa ra khi từ chối quỹ ETF Bitcoin vật lý của VanEck. Cơ quan quản lý viện dẫn việc không thể tránh được hành vi thao túng thị trường do các sàn giao dịch không được kiểm soát và khối lượng giao dịch lớn dựa trên stablecoin của Tether (USDT).
Sau đó, vào ngày 17 tháng 12, Hội đồng Giám sát Ổn định Tài chính Hoa Kỳ khuyến nghị các cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang xem xét lại các quy định có thể áp dụng cho tài sản kỹ thuật số. Vào ngày 5 tháng 1, giá BTC đã điều chỉnh một lần nữa sau khi Phiên họp tháng 12 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) xác nhận kế hoạch giảm bớt việc mua lại nợ và có khả năng tăng lãi suất.
Về thị trường phái sinh, nếu giá Bitcoin giao dịch dưới 42.000 USD trước ngày hết hạn vào ngày 14 tháng 1, những con gấu sẽ có lợi nhuận ròng 75 triệu USD từ các tùy chọn BTC của họ.
Ngay từ cái nhìn đầu tiên, quyền chọn call (mua) 455 triệu USD làm lu mờ số quyền chọn put (bán) 295 triệu USD, nhưng tỷ lệ đặt cược 1,56 là lừa đảo vì mức giảm giá 14% trong ba tuần qua có thể sẽ xóa sổ hầu hết các cược tăng giá.
Nếu giá của Bitcoin vẫn dưới 44.000 USD vào lúc 8 giờ sáng theo giờ UTC vào ngày 14 tháng 1, thì chỉ có giá trị 44 triệu USD cho các tùy chọn call (mua) đó sẽ khả dụng khi hết hạn. Quyền mua Bitcoin ở mức 44.000 USD sẽ không có giá trị nếu BTC đang giao dịch dưới mức giá đó.
Bears có thể kiếm được 75 triệu USD lợi nhuận nếu BTC dưới 42.000 USD
Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất cho việc quyền chọn trị giá 750 triệu USD hết hạn vào ngày 14 tháng 1. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên thể hiện lợi nhuận lý thuyết. Trên thực tế, tùy thuộc vào mức giá hết hạn, số lượng hợp đồng call (mua) và put (bán) trở nên có hiệu lực khác nhau:
- Từ 40.000 USD đến 43.000 USD: 480 call so với 2.220 put. Kết quả ròng là 75 triệu USD ủng hộ quyền chọn bán (bear).
- Từ 43.000 USD đến 44.000 USD: 1.390 call so với 1.130 put. Kết quả ròng là cân bằng giữa quyền chọn mua và quyền chọn bán.
- Từ 44,000 USD đến 46,000 USD: 1,760 call so với 660 put. Kết quả ròng là 50 triệu USD ủng hộ quyền chọn mua (bull).
- Từ 46,000 USD đến 47,000 USD: 1,220 call so với 520 put. Kết quả ròng là 125 triệu USD ủng hộ quyền chọn mua (bull).
Ước tính thô này xem xét các quyền chọn bán được sử dụng trong các cược từ trung lập đến giảm và quyền chọn mua chỉ dành riêng cho các giao dịch tăng giá. Tuy nhiên, sự đơn giản hóa quá mức này không để ý đến các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.
Những con bò đực cần 46.000 USD để có một chiến thắng xứng đáng
Cách duy nhất những con bò đực có thể đạt được mức tăng đáng kể vào ngày hết hạn vào ngày 14 tháng 1 là bằng cách duy trì giá Bitcoin trên 46.000 USD. Tuy nhiên, nếu tâm lý tiêu cực ngắn hạn hiện tại chiếm ưu thế, những con gấu có thể dễ dàng gây áp lực giảm giá 4% từ mức 43.800 USD hiện tại và tăng lợi nhuận lên tới 75 triệu USD nếu giá Bitcoin duy trì dưới 42.000 USD.
Hiện tại, các thị trường quyền chọn có vẻ cân bằng, mang lại cho những con bò đực và những con gấu có tỷ lệ cược ngang nhau khi hết hạn vào thứ Sáu.
