Lượng cung Bitcoin đang có lợi nhuận đạt 60,6% vào thứ Năm, tiếp tục dao động trong phạm vi thường thấy trong các chu kỳ điều chỉnh thị trường. Chỉ số này trước đó đã giảm xuống 50,8% vào ngày 5 tháng 2, mức thấp nhất kể từ ngày 2 tháng 1 năm 2023, khiến phần lớn người nắm giữ hòa vốn hoặc thua lỗ.
Những điều kiện tương tự trong các chu kỳ trước đây đã dẫn đến những đợt tăng giá mạnh. Vào tháng 1 năm 2023, BTC được giao dịch ở mức 16.682 USD khi mức lợi nhuận tương đương ở mức 51%, trước khi tăng vọt 655% lên 126.000 USD vào năm 2025.
Một tình huống tương tự đã xảy ra vào tháng 3 năm 2020, khi tổng nguồn cung lợi nhuận giảm xuống dưới 50% khi BTC được giao dịch ở mức 6.500 đô la, trước khi tăng lên 69.000 USD vào năm 2021.
Lợi nhuận của Bitcoin quay trở lại mức cơ sở của chu kỳ thị trường trước đó
Trong năm năm qua, phạm vi lợi nhuận 50-60% liên tục đánh dấu những giai đoạn mà phần lớn người nắm giữ BTC có giá gần bằng giá vốn. Điều này làm giảm bớt lợi nhuận chưa thực hiện trên toàn mạng lưới và giảm động lực bán ra khi giá giảm.
Điều quan trọng cần lưu ý là chỉ số này không chỉ ra chính xác điểm đáy giá. Nó vạch ra một vùng mà sự tích lũy dài hạn đã dẫn đến lợi nhuận cao trong khi áp lực bán ra đã giảm bớt.
Trong các chu kỳ trước, đáy giá Bitcoin được hình thành khi lợi nhuận/thua lỗ ròng chưa thực hiện của người nắm giữ dài hạn (LTH-NUPL) chuyển sang âm, như đã thấy trong các thị trường gấu năm 2015, 2018 và 2022. Giai đoạn này đánh dấu thời kỳ mà các nhà đầu tư dài hạn đang nắm giữ với mức lỗ.
Tuy nhiên, chỉ số LTH-NUPL hiện tại gần mức 0,40, điều này có nghĩa là những người nắm giữ dài hạn vẫn đang thu được lợi nhuận đáng kể, ngay cả khi lợi nhuận tổng thể của nguồn cung đã giảm xuống gần mức thấp nhất của chu kỳ thị trường.
Khoảng cách này cho thấy sự thay đổi trong môi trường thị trường. Một phần ngày càng lớn nguồn cung Bitcoin hiện đang được nắm giữ bởi các tổ chức doanh nghiệp và các quỹ ETF spot, kiểm soát tổng cộng gần 15,8% nguồn cung đang lưu hành, tức là 3.319.677 BTC.
Những người tham gia này thường nắm giữ cổ phiếu trong thời gian dài hơn và ít nhạy cảm hơn với những biến động giá ngắn hạn.
Do đó, sự sụt giảm lợi nhuận trên thị trường BTC không dẫn đến tình trạng bán tháo ồ ạt từ những người nắm giữ dài hạn như trong các chu kỳ trước đây vào năm 2015, 2018 và 2022.
Sự thay đổi này giúp giải thích tại sao tổng nguồn cung lợi nhuận có thể quay trở lại các vùng tích lũy lịch sử trong khi lợi nhuận của người nắm giữ dài hạn vẫn ở mức cao.
Dòng tiền BTC trên sàn đang phù hợp với các mô hình định giá
Lượng BTC do các nhà đầu tư ngắn hạn nắm giữ đổ vào Binance đã giảm xuống còn 25.000 BTC vào ngày 25 tháng 3. Nhà phân tích tiền điện tử Darkfost cho biết đây là mức thấp mới của thị trường, giảm so với khoảng 100.000 BTC trong đợt bán tháo đầu tháng Hai. Sự sụt giảm này cho thấy rõ sự giảm bớt hoạt động bán tháo mang tính phản ứng từ những người tham gia thị trường mới.
Trong khi đó, nhà phân tích tiền điện tử GugaOnChain lưu ý rằng các mô hình định giá có thể giúp xác định những điểm mà thị trường BTC có thể chịu áp lực mạnh hơn. Các chỉ số như tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực tế (MVRV) dưới 1, NUPL dưới -0,2 và hệ số Puell gần 0,35 thường xuất hiện trong các giai đoạn chịu áp lực lớn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ và thị trường bị định giá thấp.
Mặc dù các chỉ báo này không dự đoán chính xác đáy thị trường, nhưng chúng làm nổi bật các khu vực mà rủi ro giảm giá trong lịch sử tương đối hạn chế so với rủi ro tăng giá dài hạn, giúp mang lại cái nhìn rõ ràng hơn về vị thế tổng thể của thị trường.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
