Tâm lý của các nhà đầu tư bitcoin được cải thiện sau khi các tín hiệu cho thấy áp lực lạm phát thấp hơn cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể sớm ngừng tăng lãi suất và thắt chặt định lượng. Thường được gọi là trục xoay, sự thay đổi xu hướng sẽ mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro như tiền điện tử.
Vào ngày 22 tháng 1, các giao dịch ngang hàng của USD Coin (USDC) có trụ sở tại Trung Quốc đạt mức phí bảo hiểm 3,5% so với đồng đô la Mỹ, cho thấy FOMO vừa phải của các nhà giao dịch bán lẻ. Mức này là cao nhất trong hơn 6 tháng, cho thấy nhu cầu mua tiền điện tử quá mức đã gây áp lực lên chỉ báo trên giá trị hợp lý.
Mức cao nhất mọi thời đại về tỷ lệ băm Bitcoin trong 7 ngày – ước tính sức mạnh xử lý dành riêng cho khai thác – cũng hỗ trợ đà tăng. Chỉ báo đạt đỉnh 276,9 exo-hash mỗi giây (EH/s) vào ngày 19 tháng 1, báo hiệu sự đảo chiều của tình trạng yếu kém gần đây do các công ty khai thác gặp khó khăn về tài chính gây ra.
Bất chấp những nỗ lực tốt nhất của phe gấu, Bitcoin đã được giao dịch trên 20.000 USD kể từ ngày 14 tháng 1 – một phong trào giải thích lý do tại sao hết hạn quyền chọn hàng tháng trị giá 1,48 tỷ USD Bitcoin sẽ mang lại lợi ích to lớn cho phe bò mặc dù gần đây không thể phá vỡ ngưỡng kháng cự 23.200 USD.
Phe mua đã quá lạc quan, nhưng vẫn giữ vị thế tốt
Đợt phục hồi gần đây nhất của Bitcoin vào ngày 20 tháng 1 đã gây bất ngờ cho những con gấu, vì chỉ có 6% quyền chọn put (bán) khi hết hạn hàng tháng đã được đặt trên 22.000 USD. Do đó, những người đầu cơ giá lên có vị thế tốt hơn mặc dù họ đặt gần 40% quyền chọn call (mua) ở mức 23.000 USD trở lên.
Một cái nhìn rộng hơn bằng cách sử dụng tỷ lệ quyền chọn mua trên 1,15 cho thấy nhiều đặt cược tăng giá hơn vì lãi suất mở của quyền chọn call (mua) ở mức 790 triệu USD so với quyền chọn put (bán) là 680 triệu USD. Tuy nhiên, hầu hết các cược giảm giá có thể sẽ trở nên vô giá trị khi Bitcoin tăng 36% trong tháng Giêng.
Nếu giá Bitcoin duy trì trên 22.000 USD vào lúc 8:00 sáng UTC ngày 27 tháng 1, thì chỉ có các quyền chọn put (bán) trị giá 38 triệu USD sẽ khả dụng. Sự khác biệt này xảy ra bởi vì không có quyền bán Bitcoin ở mức 21.000 USD hoặc 22.000 USD nếu nó giao dịch cao hơn khi hết hạn.
Gấu có thể đảm bảo khoản lãi 595 triệu USD
Dưới đây là bốn kịch bản có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn có sẵn vào ngày 27 tháng 1 đối với các công cụ quyền chọn call (tăng giá) và quyền chọn put (giảm giá) khác nhau, tùy thuộc vào giá hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:
- Từ 20.000 USD đến 21.000 USD: 12.800 quyền chọn call so với 7.100 quyền chọn put. Kết quả cuối cùng ủng hộ những người đầu cơ giá lên 115 triệu USD.
- Từ 21.000 USD đến 22.000 USD: 17.600 quyền chọn call so với 2.800 quyền chọn put. Kết quả cuối cùng ủng hộ những người đầu cơ giá lên 320 triệu USD.
- Từ 22.000 USD đến 23.000 USD: 21.200 quyền chọn call so với 1.100 quyền chọn put. Bull vẫn kiểm soát, kiếm được 455 triệu USD.
- Từ 23.000 USD đến 24.000 USD: 25.300 quyền chọn call so với 0 quyền chọn put. Những người đầu cơ giá lên hoàn toàn chiếm ưu thế khi hết hạn, thu về 595 triệu USD.
Ước tính sơ bộ này xem xét các quyền chọn call được sử dụng trong các cược tăng giá và các quyền chọn put dành riêng cho các giao dịch từ trung lập đến giảm giá. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa quá mức này đã bỏ qua các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.
Những con gấu bitcoin cần đẩy giá xuống dưới 21.000 USD vào ngày 27 tháng 1 để giảm đáng kể tổn thất của chúng. Tuy nhiên, phe gấu Bitcoin gần đây đã thanh lý các vị thế short có đòn bẩy trị giá 335 triệu USD, vì vậy chúng có thể có ít tiền ký quỹ hơn để phát huy sức mạnh trong ngắn hạn.
Do đó, kịch bản có thể xảy ra nhất đối với việc hết hạn quyền chọn BTC hàng tháng vào tháng 1 là mức 22.000 USD trở lên, mang lại một chiến thắng xứng đáng cho phe bò.
Giá BTC phải đối mặt với sự kháng cự quyết liệt ở mức 23.000 USD sau khi tăng 11% vào ngày 20 tháng 1, nhưng điều đó cũng đủ khiến 335 triệu USD bị thanh lý đối với các vị thế short sử dụng hợp đồng tương lai. Mức tăng 36% từ đầu năm đến nay lên 22.500 USD khiến phe bán không chuẩn bị sẵn sàng cho hợp đồng quyền chọn hàng tháng trị giá 1,48 tỷ USD hết hạn vào ngày 27 tháng 1.
