Nhiều công ty đào Bitcoin đang gặp khó khăn trong việc tạo lợi nhuận trong chu kỳ thị trường này do lợi nhuận khai thác giảm dần, vì vậy họ có thể cần chuyển hướng sang lưu trữ hạ tầng cho AI hoặc tận dụng lượng BTC nắm giữ để tạo lợi suất, theo nhà tạo lập thị trường Wintermute.
Trong một bài đăng blog hôm thứ Năm, Wintermute cho biết các miner Bitcoin đã xây dựng hạ tầng điện năng quy mô lớn trong các khu vực có chi phí năng lượng thấp trong nhiều năm. Hiện tại họ đang sở hữu đúng loại hạ tầng mà ngành AI đang cần gấp nhưng khó có thể tái tạo nhanh chóng.
Tuy nhiên, báo cáo cũng cho rằng mô hình kinh doanh đào Bitcoin mang tính “cứng nhắc về cấu trúc”, và dù chuyển sang AI là một hướng đi hấp dẫn, đây vẫn là bước đi lớn và đòi hỏi vốn đầu tư rất cao.
Báo cáo này xuất hiện khi MARA Holdings, một công ty khai thác lớn, đã nộp hồ sơ lên SEC vào ngày 3/3 cho thấy ý định bán một phần BTC để chuyển hướng sang công nghệ AI. Trong khi đó, các công ty khai thác niêm yết đã bán hơn 15.000 BTC kể từ tháng 10.
Miner vẫn giữ nhiều Bitcoin – “di sản của thời kỳ HODL”
Wintermute cho biết các miner đang nắm giữ gần 1% tổng nguồn cung BTC, điều mà họ gọi là “di sản của thời kỳ HODL”, và cho rằng nhiều công cụ quản lý tài sản kho bạc vẫn chưa được khai thác đầy đủ.
Trước đây, việc tạo lợi suất từ crypto chủ yếu đến từ staking và DeFi, nhưng Wintermute cho rằng các miner có thể tăng lợi nhuận thông qua quản lý tài sản chủ động, chẳng hạn như: bán quyền chọn covered call, cash-secured puts, hoặc các cấu trúc phái sinh để kiếm lợi từ biến động thị trường.
Ngoài ra, các chiến lược thụ động cũng có thể bao gồm cho vay BTC trong các giao thức lending để nhận lãi suất.
Wintermute cho biết: “Chúng tôi tin rằng việc quản lý bảng cân đối tài sản một cách chủ động là đòn bẩy ít được khai thác nhất mà các miner đang có, và nó xứng đáng nhận được nhiều sự chú ý chiến lược hơn”.
Họ nói thêm rằng: “Những miner coi lượng BTC họ nắm giữ là một tài sản có thể vận hành sinh lợi, thay vì chỉ là dự trữ thụ động, sẽ có lợi thế cấu trúc trong chu kỳ halving tiếp theo”.
Wintermute cũng cho biết lần đầu tiên trong chu kỳ 4 năm, Bitcoin không tăng gấp đôi giá — mức tăng thường cần thiết để bù đắp việc doanh thu của miner bị cắt giảm sau halving. Đồng thời, biên lợi nhuận gộp đã đạt mức từng là đáy của thị trường gấu trong các chu kỳ trước.
Ngoài ra, phí giao dịch trên mạng Bitcoin chưa thể bù đắp khoảng thiếu hụt, vì nguồn thu này chỉ mang tính chu kỳ chứ không ổn định. Chi phí năng lượng tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận của miner.
Theo Wintermute, dữ liệu cho thấy sự siết lợi nhuận lần này khác với các chu kỳ năm 2018 và 2022. Họ gọi đây là một “cuộc thanh lọc lành mạnh”, phù hợp với thiết kế của Bitcoin và cuối cùng sẽ khiến ngành khai thác trở nên hiệu quả hơn.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
