Dữ liệu on-chain theo dõi mức độ sinh lời của nhà đầu tư Bitcoin (BTC) ở mức 65.925 USD đã giảm trở lại gần mức trung bình dài hạn, cho thấy khả năng thị trường đang thiết lập lại định giá. Đồng thời, dòng lệnh trên các sàn giao dịch tiền điện tử cho thấy áp lực bán mạnh đang dịu đi, khi spot cumulative volume delta (CVD) tăng nhẹ dù khối lượng giao dịch spot giảm xuống còn 6 tỷ USD từ 7,6 tỷ USD.
Những thay đổi này đang định hình kỳ vọng về thời điểm nhu cầu spot mạnh hơn có thể quay trở lại đối với BTC, và liệu điều đó có dẫn đến sự đảo chiều xu hướng hay không.
Chỉ số định giá Bitcoin quay về mức trung bình lịch sử
Nhà phân tích Chris Beamish của Glassnode cho biết tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực (MVRV) của Bitcoin đã trở lại trạng thái bình thường sau khi các mức cực đoan trước đó ở +1 độ lệch chuẩn đã được thiết lập lại hoàn toàn.
MVRV so sánh vốn hóa thị trường với vốn hóa thực (realized cap) để đánh giá mức độ sinh lời của nhà đầu tư. Việc chỉ số này nén về gần mức trung bình dài hạn cho thấy định giá đang tiến về những vùng trước đây từng mang lại tỷ lệ rủi ro–lợi nhuận tốt hơn, dù BTC vẫn chưa bước vào vùng bị định giá thấp sâu.
Tương tự, vốn hóa thực, đo tổng giá trị Bitcoin dựa trên mức giá tại thời điểm mỗi đồng coin được di chuyển on-chain lần gần nhất, đã giảm xuống còn 1,09 nghìn tỷ USD từ đỉnh 1,12 nghìn tỷ USD vào tháng 11/2025 — tức giảm khoảng 33 tỷ USD giá trị mạng lưới.
Mức thay đổi trong 30 ngày hiện là -2,26%, cho thấy dòng vốn vẫn đang chảy ra liên tục. Theo nhà nghiên cứu BTC Axel Adler Jr., các đồng coin có tuổi đời 3–6 tháng hiện chiếm 25,9% nguồn cung, trở thành nhóm lớn nhất. Nhiều vị thế trong số này được mở gần đỉnh chu kỳ và hiện đang bị lỗ.
Tổng hợp lại, những tín hiệu này mô tả một giai đoạn phòng thủ của thị trường. Các holder BTC chưa bán tháo trên quy mô lớn, trong khi dòng vốn mới đổ vào vẫn chưa đủ để đảo ngược xu hướng của vốn hóa thực.
Nhà phân tích Axel Adler Jr. cho biết xu hướng hiện tại vẫn ở trạng thái “phòng thủ trung tính”, cho đến khi vốn hóa quay trở lại đà tăng tích cực.
Chênh lệch khối lượng Bitcoin cho thấy lực hấp thụ thận trọng
Dữ liệu dòng tiền trên sàn giao dịch cũng phù hợp với quan điểm này. Theo dữ liệu từ Glassnode, spot cumulative volume delta đã cải thiện từ -177,1 triệu USD lên -161,5 triệu USD, cho thấy áp lực bán mạnh đang giảm bớt ở mức khiêm tốn.
CVD đo lường chênh lệch lũy kế giữa các lệnh mua và bán theo giá thị trường. Khối lượng giao dịch spot đã giảm từ 7,6 tỷ USD xuống 6,0 tỷ USD, cho thấy mức độ tham gia của thị trường mỏng hơn và biến động giá trở nên giằng co hơn.
Trong các chu kỳ trước, những đợt CVD giảm mạnh khi giá đi xuống thường trùng với việc hình thành đáy cục bộ, khi áp lực bán bắt đầu ổn định. Việc giá BTC giữ trong vùng 62.000–64.000 USD, cùng với CVD đi ngang, có thể là tín hiệu cho thấy nguồn cung đang được hấp thụ hiệu quả hơn, đặc biệt nếu sự tham gia của thị trường spot bắt đầu phục hồi từ mức thấp hiện tại.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
