Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) hiện là tài sản tiền điện tử lớn nhất được niêm yết với 30,17 tỷ đô la tài sản đang được quản lý. Công ty hiện đang nắm giữ hơn 655.730 BTC và chứng khoán có thể giao dịch tại Hoa Kỳ thông qua các thị trường mua bán không cần kê đơn.
GBTC khác với Bitcoin ETF như thế nào?
Quỹ được ra mắt vào năm 2013 và Grayscale Bitcoin Trust đã trở thành phương tiện thể chế được ưa thích ở Hoa Kỳ cho BTC do thiếu quỹ Bitcoin ETF.
Các quỹ ủy thác đầu tư được quy định bởi Văn phòng Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) và chúng được thiết kế dành riêng cho các nhà đầu tư được công nhận. Tuy nhiên, chúng có thể được bán cho các thương nhân bán lẻ sau thời gian khóa sáu tháng.
Tính đặc biệt này khiến cổ phiếu GBTC giao dịch trên số BTC tương đương do quỹ tín thác nắm giữ bất cứ khi nào có nhu cầu bán lẻ trên thị trường thứ cấp. Trong khi đó, khách hàng tổ chức có thể mua ngang giá trực tiếp từ Grayscale Investments bất kể giá trên thị trường OTC.
Như đã trình bày ở trên, mức phí bảo hiểm như vậy đôi khi vượt quá 40%, cho thấy áp lực mua lớn từ các nhà đầu tư. Tình hình đã thay đổi trong bốn tuần qua khi giá Bitcoin đạt đỉnh 58.000 đô la và bắt đầu một đợt điều chỉnh đáng kể, khiến phí bảo hiểm GBTC dao động trong khoảng từ 5% đến 10%.
Sự thèm ăn giảm dần trên các thị trường thứ cấp tạo ra sự mất cân bằng tiềm ẩn vì hiện tại không có chương trình mua lại GBTC. Nếu có cách nào đó để chuyển đổi nó trở lại BTC, một nhà tạo lập thị trường sẽ sẵn lòng mua cổ phiếu ủy thác với mức chiết khấu.
Mặc dù sự cố giá gần đây có thể giải thích cho mức chiết khấu 7% được thấy vào ngày 26 tháng 2, nhưng Bitcoin đã phải đối mặt với nhiều đợt điều chỉnh 30% trong quá khứ mà không có tác động rõ ràng đến phí bảo hiểm GBTC. Ngay cả trong thị trường gấu khủng khiếp vào cuối năm 2018, GBTC đã giao dịch trên giá trị tài sản ròng (NAV).
Một kẻ thách thức mới xuất hiện
Mặc dù trước đó không có giải pháp thay thế nào tốt hơn được cung cấp, TSX của Canada đã tung ra Bitcoin ETF vào ngày 18 tháng 2, cung cấp cho các nhà đầu tư tiếp xúc trực tiếp với BTC. Cấu trúc này cho phép nhà tạo lập thị trường tạo và mua lại cổ phiếu, do đó giảm thiểu phí bảo hiểm hoặc chiết khấu cuối cùng đối với giá trị tài sản ròng.
Khoảng thời gian này, áp lực bán diễn ra khiến hoạt động mua vào từ các nhà đầu tư không được công nhận ít hơn. Mặt khác, Canada Purpose Investments ETF đã vượt qua 10.000 BTC được quản lý trong một tuần, điều này báo hiệu sự thành công của công cụ mặc dù giá BTC giảm mạnh.
Trừ khi Grayscale Investments mở chương trình mua lại, không có gì ngăn cản GBTC tiếp tục giao dịch dưới giá trị tài sản ròng của nó.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
