Ether (ETH) đã tăng 14% trong bảy ngày qua, vượt mốc $4.500 lần đầu tiên trong hai tuần. Tuy vậy, các chỉ báo từ thị trường phái sinh vẫn cho thấy sự hoài nghi, khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi điều gì đang đè nặng lên tâm lý thị trường và liệu ETH có thể sớm vượt qua ngưỡng $5.000 hay không.
Hợp đồng tương lai hàng tháng của ETH hiện đang giao dịch với mức chênh lệch giá (premium) 7% so với thị trường giao ngay, vẫn nằm trong phạm vi trung lập từ 5% đến 10% – mức chênh lệch thường được coi là hợp lý để bù đắp cho thời gian thanh toán kéo dài. Tuy nhiên, đáng chú ý là chỉ báo này đã không chuyển sang xu hướng tăng (bullish) kể từ tháng 2. Ngay cả đợt tăng 100% của ETH trong sáu tuần trước ngày 13/8 cũng không đủ để khơi lại niềm tin của nhà đầu tư.
Cạnh tranh ngày càng tăng trên các DEX làm giảm sức hấp dẫn của Ether
Một số nhà phân tích cho rằng sự bất ổn của các nhà giao dịch ETH đến từ cạnh tranh ngày càng mạnh, đặc biệt sau khi memecoin Official Trump (TRUMP) ra mắt trên Solana. Với quy trình đăng ký người dùng mượt mà hơn và ví được tích hợp trực tiếp với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), các nền tảng như Solana, BNB Chain và Tron đang thu hút người dùng, trong khi Ethereum tụt lại phía sau cả về phí giao dịch lẫn số lượng địa chỉ hoạt động.
Sự phát triển nhanh chóng của giao dịch hợp đồng tương lai tổng hợp (synthetic perpetual futures) – dẫn đầu bởi Hyperliquid – cũng khiến nhiều nhà đầu tư ETH lo ngại. Thay vì xây dựng dựa trên giải pháp mở rộng Layer-2 của Ethereum, Hyperliquid đã triển khai HyperEVM, một blockchain riêng biệt. Xu hướng này càng gia tăng sau khi sàn DEX Aster, được hậu thuẫn bởi YZi Labs (trước đây là Binance Labs), công bố kế hoạch ra mắt blockchain riêng của mình.
Theo DefiLlama, Ethereum vẫn chiếm ưu thế về tổng giá trị bị khóa (TVL), với gần 100 tỷ USD được bảo đảm. Tuy nhiên, hoạt động mạng lưới cho thấy ít cải thiện, một yếu tố có thể giải thích tại sao các sản phẩm phái sinh Ether vẫn ảm đạm. Thêm vào đó, phí giao dịch trên một số đối thủ của Ethereum đã tăng gấp đôi trong 30 ngày qua, làm xói mòn sức hấp dẫn tương đối của ETH.
Theo Nansen, phí mạng lưới Ethereum đã giảm 30% trong tháng qua, trong khi giao dịch giảm 10%. Ngược lại, phí trên BNB Chain, Avalanche và HyperEVM tăng gấp đôi, và số lượng giao dịch tăng 60% trở lên trong cùng kỳ. Mặc dù lượng tiền gửi vào hợp đồng thông minh Ethereum đã tăng 5% trong tháng, các nhà giao dịch vẫn lo ngại rằng các đối thủ cạnh tranh đang dần thu hẹp khoảng cách.
Delta skew của quyền chọn Ether vẫn nằm trong phạm vi trung lập từ +6% đến -6%, cho thấy quyền chọn bán (put) và quyền chọn mua (call) đang giao dịch ở mức tương đương. Nếu các nhà giao dịch lạc quan hơn, nhu cầu về các chiến lược tăng giá sẽ đẩy chỉ báo xuống thấp hơn, nhưng sự thay đổi như vậy vẫn chưa xảy ra.
Các nhà giao dịch ETH có thể lo ngại về khả năng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt các quỹ ETF spot cho altcoin. Các nhà phân tích dự đoán tỷ lệ chấp thuận cho Solana, Litecoin và XRP vào tháng 10 sẽ trên 95%, một kết quả có thể củng cố các mạng lưới này và gia tăng cạnh tranh trên thị trường altcoin.
Đà tăng giá tiếp theo của Ether có thể sẽ phụ thuộc vào sự tích lũy bền vững của các nhà đầu tư tổ chức thông qua các quỹ ETF spot, cũng như các công ty áp dụng ETH làm tài sản dự trữ. Chỉ riêng Bitmine Immersion Tech (BMNR) đã bổ sung gần 12 tỷ USD Ether bằng cách phát hành trái phiếu và bán cổ phiếu, một hoạt động có thể gây ra cú sốc cung và đẩy giá lên trên 5.000 USD.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
