Lãi suất tài trợ tương lai SOL chuyển sang âm: Liệu 180 USD có phải là điểm dừng tiếp theo?

Token gốc của Solana, SOL, chưa thể trở lại mốc 180 USD kể từ cuối tháng 5, khiến nhiều trader nghi ngờ liệu một đợt bull run trong năm 2025 còn khả thi hay không. Nhu cầu đối với các vị thế long sử dụng đòn bẩy trên SOL đã giảm mạnh, ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường.

Vào thứ Hai, tỷ lệ tài trợ (funding rate) của hợp đồng tương lai vĩnh viễn SOL đã chuyển sang âm, cho thấy nhu cầu đối với các vị thế short đang gia tăng.

Vì các nhà giao dịch tiền mã hóa thường có xu hướng lạc quan về xu hướng giá, sự thay đổi này là tương đối hiếm và cho thấy mức độ thiếu niềm tin rõ rệt từ phía các nhà đầu tư theo xu hướng tăng giá.

Solana đang đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các giải pháp Layer-2

Một số nhà phân tích cho rằng lợi thế cạnh tranh của SOL đang dần bị xói mòn bởi sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái Layer-2 trên Ethereum. Tuy nhiên, một số khác lại nhấn mạnh trải nghiệm người dùng tích hợp và liền mạch của Solana là một điểm mạnh vẫn còn giữ được.

Mặc dù SOL đã suy yếu sau cơn sốt memecoin, những ứng dụng và trường hợp sử dụng mới đang dần xuất hiện, mở ra hy vọng về sự phục hồi trong tương lai.

Jito, hiện là ứng dụng phi tập trung (DApp) lớn nhất của Solana, nắm giữ 17,92 triệu SOL trong tổng giá trị bị khóa (TVL), đánh dấu mức tăng 12% kể từ tháng 1. Bằng cách cung cấp dịch vụ staking được tối ưu hóa maximum extractable value (MEV) và các dịch vụ tài chính phi tập trung tích hợp, Jito chứng minh rằng Solana tiếp tục đổi mới và không phụ thuộc vào các nền tảng phát hành token.

Solana cũng tự hào có tỷ lệ staking là 66,5%, nghĩa là ít token SOL có sẵn để bán trên các sàn giao dịch hơn. Để so sánh, ít hơn 30% Ether được staking trên Ethereum, trong khi ADA của Cardano có tỷ lệ staking là 58%. Hiện tại, lợi suất staking hàng năm (APY) của SOL đạt 7,3%, mang lại động lực mạnh mẽ cho người nắm giữ tham gia staking.

Doanh thu quý 2 của Solana vượt xa Ethereum và Tron

Theo bài đăng trên X từ SolanaFloor, Solana dẫn đầu tất cả các blockchain về doanh thu mạng lưới trong quý thứ ba liên tiếp.

Trong quý 2 năm 2025, Solana đã tạo ra doanh thu 271,8 triệu USD, được báo cáo là cao hơn 64% so với Tron và cao hơn gấp đôi so với 129,1 triệu USD của Ethereum. Sự thống trị của Solana cũng thể hiện trong hoạt động DApp của mình, với việc người dùng chi 460 triệu USD phí 30 ngày. Điều này phản ánh một hệ sinh thái lành mạnh và khuyến khích các nhà phát triển xây dựng trên nền tảng.

Bất chấp những lời chỉ trích liên tục về các giao dịch không thành công và mức độ tập trung hoạt động cao, đây là kết quả của các quyết định thiết kế có chủ đích và đại diện cho các cơ hội tối ưu hóa hơn là các điểm yếu về mặt cấu trúc. Nếu chỉ riêng hoạt động của bot đã làm tăng khối lượng, sẽ không có nhiều lý do để biện minh cho khoản phí mạng 62,6 triệu USD được thanh toán vào tháng 6.

Vlad Tenet, CEO của Robinhood, được cho là đã nói rằng việc xây dựng dựa trên Solana đã bị bác bỏ do lo ngại về MEV, đồng thời nói thêm rằng họ muốn “kiểm soát hoàn toàn trình xác thực”. Người dùng X forrestnorwood từ Conduit lưu ý rằng cả Coinbase và Robinhood đều “lựa chọn kiểm soát tối đa, ưu tiên các đảm bảo về thứ tự giao dịch trên L2 của riêng họ”.

Nếu những tuyên bố đó là đúng và các tổ chức lớn tiếp tục bỏ qua Solana, điều này có thể hạn chế đà tăng của SOL. Những lo ngại này giúp giải thích sự quan tâm giảm dần đối với các vị thế SOL tăng giá có đòn bẩy và cuối cùng liên quan đến chiến lược khuyến khích các đợt tăng giá với mức phí dữ liệu cực thấp của Ethereum.

Câu hỏi quan trọng đối với những người nắm giữ SOL là liệu Ethereum cuối cùng có từ bỏ mô hình định giá săn mồi của mình và buộc phải cạnh tranh bình đẳng hay không. Hiện tại, khả năng SOL lấy lại mức 180 USD vẫn còn rất thấp.

THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER