Theo báo cáo của CoinGlass, nền tảng theo dõi dữ liệu thanh lý, khối lượng giao dịch phái sinh tiền mã hóa đã tăng vọt lên gần 85,7 nghìn tỷ USD trong năm 2025, với trung bình khoảng 264,5 tỷ USD mỗi ngày.
Binance dẫn đầu thị trường với khoảng 25,09 nghìn tỷ USD khối lượng phái sinh tích lũy, tương đương 29,3% tổng giao dịch toàn cầu. Điều này đồng nghĩa với việc cứ mỗi 100 USD được giao dịch thì gần 30 USD diễn ra trên Binance, theo CoinGlass.
Theo sau là OKX, Bybit và Bitget, mỗi sàn ghi nhận từ 8,2 nghìn tỷ đến 10,8 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch trong năm. Bốn sàn này chiếm khoảng 62,3% tổng thị phần.
CoinGlass cho biết các kênh tham gia của nhà đầu tư tổ chức đã được mở rộng thông qua ETF spot, quyền chọn và hợp đồng tương lai tuân thủ quy định, góp phần thúc đẩy sự tăng trưởng mang tính cấu trúc của Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME). CME vốn đã vượt qua Binance về lượng hợp đồng mở (open interest) của hợp đồng tương lai Bitcoin (BTC) từ năm 2024, và tiếp tục củng cố vị thế trong năm 2025.
Phái sinh ngày càng phức tạp
CoinGlass cho biết thị trường phái sinh tiền mã hóa đã gia tăng đáng kể mức độ phức tạp trong năm 2025. Thị trường đang dịch chuyển khỏi mô hình bùng nổ–sụp đổ do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt với đòn bẩy cao, sang một cấu trúc pha trộn giữa phòng hộ của tổ chức, giao dịch chênh lệch cơ sở (basis trading) và ETF.
Sự thay đổi này đi kèm chi phí, khi chuỗi đòn bẩy sâu hơn và các vị thế liên thông chặt chẽ hơn làm gia tăng “rủi ro đuôi” (tail risks).
“Những sự kiện cực đoan bùng phát trong năm 2025 đã tạo ra các bài kiểm tra áp lực ở quy mô chưa từng có đối với cơ chế ký quỹ, quy tắc thanh lý và các kênh truyền rủi ro xuyên nền tảng hiện hữu”, báo cáo nêu rõ.
Tổng giá trị hợp đồng mở (open interest) của phái sinh tiền mã hóa toàn cầu đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm, khoảng 87 tỷ USD, sau làn sóng giảm đòn bẩy trong quý I, rồi tăng mạnh trở lại vào giữa năm, đạt mức kỷ lục 235,9 tỷ USD vào ngày 7/10.
Một đợt điều chỉnh mạnh vào đầu quý IV đã xóa sổ hơn 70 tỷ USD vị thế, tương đương khoảng một phần ba tổng open interest, trong một sự kiện giảm đòn bẩy chớp nhoáng. Dù vậy, open interest cuối năm ở mức 145,1 tỷ USD vẫn cao hơn 17% so với đầu năm.
Cú sốc thanh lý tháng 10 phơi bày rủi ro hệ thống
Bài kiểm tra áp lực lớn nhất trong năm xảy ra vào đầu tháng 10. CoinGlass ước tính tổng giá trị các lệnh thanh lý cưỡng bức trong năm 2025 vào khoảng 150 tỷ USD, nhưng phần thiệt hại lớn nhất tập trung trong hai ngày 10 và 11/10, khi giá trị thanh lý vượt 19 tỷ USD.
Phần lớn các vị thế bị xóa sổ nằm ở phía mua (long), với 85%–90% các lệnh thanh lý đến từ những nhà giao dịch đặt cược vào việc giá sẽ tăng.
CoinGlass cho rằng sự sụp đổ này có liên quan đến tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Điều đó đã đẩy thị trường vào trạng thái “né tránh rủi ro”.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
