Sáu tháng trước lẽ ra phải cực kỳ có lợi cho giá Ether (ETH), đặc biệt là sau lần nâng cấp quan trọng nhất của dự án vào tháng 9 năm 2022. Tuy nhiên, thực tế lại ngược lại: Từ ngày 15 tháng 9 năm 2022 đến ngày 15 tháng 3 năm 2023, Ether hoạt động kém hơn 10% so với Bitcoin (BTC).
Tỷ lệ giá ETH/BTC là 0,068 đã được giữ kể từ tháng 10 năm 2022, một mức hỗ trợ đã bị phá vỡ vào ngày 15 tháng 3. Dù lý do cho sự kém hiệu quả là gì, các nhà giao dịch hiện không mấy tin tưởng vào việc đặt cược đòn bẩy, theo dữ liệu về hợp đồng tương lai và quyền chọn của ETH.
Nhưng trước tiên, người ta nên xem xét lý do tại sao giá của Ether dự kiến sẽ tăng trong sáu tháng trước. Vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, Hợp nhất — một đợt hard fork đã chuyển mạng sang cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần — đã diễn ra. Nó cho phép tỷ lệ phát hành coin thấp hơn nhiều, thậm chí là âm. Nhưng quan trọng hơn, sự thay đổi đã mở đường cho quá trình xử lý song song nhằm mang lại khả năng mở rộng và giảm chi phí giao dịch cho mạng Ethereum.
Hard fork Shapella, dự kiến sẽ có hiệu lực trên mainnet vào tháng 4, là bước tiếp theo trong quá trình nâng cấp mạng Ethereum. Thay đổi này sẽ cho phép những người xác thực đã gửi 32 ETH trước đó tham gia cơ chế staking để rút một phần hoặc toàn bộ. Mặc dù sự phát triển này nói chung là tích cực vì nó mang lại cho người xác thực tính linh hoạt hơn, nhưng khả năng mở khóa 1,76 triệu ETH tiềm năng là một hậu quả tiêu cực.
Tuy nhiên, có giới hạn về số lượng trình xác thực có thể thoát; do đó, số tiền chưa staking tối đa hàng ngày là 70.000 ETH. Ngoài ra, sau khi thoát khỏi quy trình xác thực, người ta có thể chọn giữa Lido, Rocket Pool hoặc ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) cho cơ chế lợi nhuận. Những đồng tiền này sẽ không nhất thiết phải được bán trên thị trường.
Hãy xem xét dữ liệu phái sinh Ether để hiểu liệu đợt giảm gần đây xuống dưới tỷ lệ 0,068 ETH/BTC có ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư hay không.
Hợp đồng tương lai ETH phục hồi từ trạng thái hoảng loạn
Ở các thị trường lành mạnh, phí bảo hiểm tương lai ba tháng hàng năm nên giao dịch từ 5% đến 10% để trang trải các chi phí và rủi ro liên quan. Tuy nhiên, khi hợp đồng được giao dịch ở mức chiết khấu (“backwardation”) so với thị trường giao ngay truyền thống, điều đó cho thấy sự thiếu tự tin của các nhà giao dịch và được coi là một chỉ báo giảm giá.
Các nhà giao dịch phái sinh trở nên không thoải mái khi nắm giữ các vị thế long có đòn bẩy (bull) khi phí bảo hiểm hợp đồng tương lai Ether giảm xuống dưới 0 vào ngày 11 tháng 3, giảm từ mức 3,5% chỉ hai ngày trước đó. Quan trọng hơn, mức phí bảo hiểm 2,5% hiện tại vẫn còn khiêm tốn và cách xa ngưỡng 5% từ trung lập đến tăng giá.
Tuy nhiên, việc giảm nhu cầu đối với các vị thế long có đòn bẩy (bull) không nhất thiết ngụ ý kỳ vọng về hành động giá tiêu cực. Do đó, các nhà giao dịch nên kiểm tra các thị trường quyền chọn của Ether để hiểu cách cá voi và các nhà tạo lập thị trường định giá khả năng biến động giá trong tương lai.
Quyền chọn ETH xác nhận sự thiếu chấp nhận rủi ro
Độ lệch delta 25% là một dấu hiệu cho thấy khi các nhà tạo lập thị trường và bàn chênh lệch giá đang tính phí quá cao để bảo vệ tăng giá hoặc giảm giá. Trong các thị trường gấu, các nhà đầu tư quyền chọn đưa ra tỷ lệ cược cao hơn cho việc phá giá, khiến chỉ báo sai lệch tăng lên trên 8%. Mặt khác, các thị trường tăng giá có xu hướng đẩy chỉ số sai lệch xuống dưới -8%, nghĩa là các quyền chọn bán giảm giá có ít nhu cầu hơn.
Vào ngày 3 tháng 3, delta skew đã vượt qua ngưỡng giảm 8%, cho thấy sự căng thẳng của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Mức độ sợ hãi lên đến đỉnh điểm vào ngày 10 tháng 3, khi giá Ether giảm mạnh xuống còn 1.370 USD, mức thấp nhất trong 56 ngày, mặc dù giá ETH đã tăng trở lại trên 1.480 USD vào ngày 12 tháng 3.
Đáng ngạc nhiên là vào ngày 12 tháng 3, chỉ số delta skew 25% tiếp tục tăng, đạt mức hoài nghi cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Nó xảy ra chỉ vài giờ trước khi giá Ether tăng 20% trong 48 giờ, điều này giải thích tại sao các nhà giao dịch ETH bán khống hợp đồng tương lai phải đối mặt với mức 507 triệu USD bị thanh lý.
Chỉ số delta skew 3% hiện đang báo hiệu nhu cầu cân bằng đối với quyền chọn call và quyền chọn put ETH. Khi kết hợp với quan điểm trung lập về phí bảo hiểm hợp đồng tương lai ETH, thị trường phái sinh chỉ ra rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp do dự đặt cược tăng hoặc giảm. Thật không may, các số liệu phái sinh ETH không ủng hộ các nhà giao dịch mong đợi Ether lấy lại mức 0,068 so với Bitcoin trong thời gian tới.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
