Khi mùa hè đến, một đợt nắng nóng bất ngờ đang bao trùm thị trường tài chính.
Sức nóng này đang đến dưới dạng Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), đang có xu hướng tăng đáng chú ý kể từ cuối tháng 4, đạt đến mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng vào đầu tháng 3.
Sự tăng vọt của đồng USD đã làm dấy lên mối lo ngại giữa những người tham gia thị trường do mối quan hệ nghịch đảo cao của nó với Bitcoin (BTC), một chủ đề mà nhiều nhà phân tích vĩ mô và tiền điện tử đã thảo luận nhiều lần vào năm 2023.
Hàm ý của mối tương quan nghịch đảo này có nghĩa là khi đồng USD tăng thì BTC giảm và ngược lại. Biểu đồ bên dưới thể hiện hiệu suất từ đầu năm đến nay của DXY (đường màu xanh) và BTC (đường màu cam) nhấn mạnh mối quan hệ này thêm một bước nữa.
Lưu ý hiệu suất của Bitcoin năm 2023 đã được thúc đẩy như thế nào khi đồng USD giảm giá. Không phải ngẫu nhiên, DXY đạt mức thấp nhất từ đầu năm đến nay gần 100,80 vào ngày 13 tháng 4, gần đúng ngày BTC đạt mức cao nhất từ đầu năm đến nay là hơn 31.000 USD. Tuy nhiên, kể từ đó, cả hai đã có xu hướng ngược lại.
Cảm giác lo lắng về loại mùa hè sắp tới đối với thị trường nếu xu hướng tăng của đồng USD tiếp tục chắc chắn là hợp lý vào lúc này. Rốt cuộc, lần cuối cùng DXY vượt qua các mức này, BTC đã giao dịch dưới mốc 20.000 USD.
Nhìn bề ngoài, điều này có nghĩa là BTC vẫn còn một đợt điều chỉnh khá sâu trước khi xuất hiện bất kỳ hy vọng nào về mức cao mới trong năm nay.
Tuy nhiên, nhìn sâu hơn, rõ ràng là một số tín hiệu khác nhau đang bắt đầu xuất hiện cho thấy đợt tăng giá của đồng USD có thể sắp kết thúc.
Chúng ta hãy xem xét chúng để xem điều gì đang thúc đẩy sức mạnh gần đây của DXY và phóng to một phân khúc đáng chú ý của thị trường vẫn chưa bị ảnh hưởng bởi sự hồi sinh gần đây của Chúa Sam.
Mối quan hệ giữa BTC và DXY kết thúc
Trở lại vào tháng 3, tương tự như bây giờ, hợp đồng tương lai của quỹ liên bang giảm mạnh là động lực chính tạo nên sức mạnh của DXY.
Đối với những độc giả có thể không phải là người đam mê kinh tế vĩ mô, hợp đồng tương lai của quỹ liên bang đại diện cho lãi suất cuối cùng hoặc kỳ vọng của thị trường về thời điểm chu kỳ tăng trưởng của Cục Dự trữ Liên bang sẽ kết thúc.
Khi hợp đồng tương lai quỹ liên bang giảm, lãi suất đầu cuối tăng, và do đó, đồng USD cũng tăng. Điều ngược lại cũng đúng, đó là một mối tương quan nghịch đảo khác.
Để theo dõi chỉ báo hàng đầu này, các nhà giao dịch theo dõi mã hợp đồng tương lai của quỹ liên bang (ZQN2023 trên TradingView). Biểu đồ có thể hơi phức tạp, với 100 biểu thị kỳ vọng lãi suất bằng 0 và mỗi mức tăng 0,10 bên dưới biểu thị mức tăng lãi suất 10 điểm cơ bản (0,10%).
Hiện tại, biểu đồ là 94,83, ngụ ý tỷ lệ cuối cùng là 5,27%. Điều này cho thấy thị trường vẫn dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất 27 điểm cơ bản ngoài mức 5% hiện tại.
Đây là mức thấp nhất mà quỹ liên bang tương lai đạt được kể từ đầu tháng 3, ngay trước khi cuộc khủng hoảng ngân hàng diễn ra.
Nhìn vào biểu đồ bên dưới một lần nữa với BTC (đường màu cam) nằm trên cùng cho thấy rằng kỳ vọng tỷ giá cuối kỳ đảo ngược vào giữa tháng 3 là một động lực lớn dẫn đến sự sụt giảm của DXY và do đó, Bitcoin tăng trên 30.000 USD.
Nếu hợp đồng tương lai của các quỹ liên bang một lần nữa giảm trở lại dưới mức 94,50, như họ đã làm vào tháng 3, thì rất có thể thị trường sẽ giảm trở lại dưới áp lực bán mạnh do mối tương quan này.
Đáng chú ý, các hợp đồng tương lai của các quỹ liên bang đã tăng mạnh vào chiều ngày thứ Tư, ngày 31 tháng 5, khi chúng tăng hơn 10 điểm cơ bản so với mức thấp nhất.
Nếu xu hướng này tiếp tục và hợp đồng ZQN2023 tăng trở lại trên 95, điều đó sẽ báo hiệu niềm tin của thị trường rằng chu kỳ tăng lãi suất của Fed đã kết thúc, có khả năng mở đường cho việc cắt giảm lãi suất. Việc nới lỏng chính sách tiền tệ như vậy nhiều khả năng sẽ khiến BTC tăng giá và giảm giá đối với DXY.
Điều này đặc biệt đúng nếu DXY giảm trở lại mức thấp mới năm 2023 từ đây và phá vỡ dưới mức hỗ trợ được duy trì từ lâu gần 100. Hành động giá như vậy sẽ mở ra cơ hội cho BTC thực hiện một đợt tăng mới trên 30.000 USD.
Và với suy nghĩ đó, có một nhóm đáng chú ý gồm những người tham gia thị trường tiền điện tử dường như đang dẫn đầu một sự đảo ngược như vậy: cá voi Bitcoin.
cá voi bitcoin tích luỹ
Cá voi bitcoin được phân loại theo địa chỉ ví chứa hơn 10.000 BTC.
Một loại tiền thông minh mà các nhà khoa học dữ liệu trên chuỗi nghiên cứu chuyên sâu.
Như được hiển thị trên biểu đồ bên dưới, cá voi Bitcoin (được biểu thị bằng các chấm đỏ) đã tăng đều đặn lượng nắm giữ ròng của họ mỗi ngày kể từ ngày 17 tháng 4, một xu hướng trùng khớp với việc Bitcoin đạt mức cao nhất từ đầu năm đến nay trên 31.000 USD.
Hành vi này khác với các xu hướng trước đó, nơi ví cá voi tích lũy Bitcoin ở đáy thị trường hoặc trên đường lên đỉnh cao hơn, thay vì đỉnh. Điều bất thường này đặt ra một câu hỏi kích thích tư duy: Những chiếc ví cá voi này đã mua đỉnh lần đầu tiên hay ngày 17 tháng 4 không phải là đỉnh?
Hành vi này từ những người chơi lớn nhất trên thị trường Bitcoin đặt ra câu hỏi về tính hợp pháp của máy bơm DXY vào tháng 5 và làm tăng thêm sự không chắc chắn cho triển vọng giảm giá, đặc biệt là khi kết hợp với sự gia tăng đáng chú ý của hợp đồng tương lai quỹ liên bang.
Như mọi khi, thị trường đang cố gắng hết sức để giữ cho những người tham gia đi sau xu hướng tiếp theo một bước.
Điều còn phải xem là mức tăng của lãi suất đầu cuối và DXY trong tháng 5 có thể là do lo ngại leo thang về tình trạng bế tắc trần nợ của Hoa Kỳ. Với vấn đề đó hiện đang được xem xét lại (đang chờ bỏ phiếu cuối cùng), người ta tự hỏi liệu điều này có dẫn đến việc đồng USD quay trở lại xu hướng giảm và Bitcoin quay trở lại trên mốc 30.000 USD hay không.
Trong phần còn lại của quý hai, điều quan trọng là phải theo dõi chặt chẽ các chuyển động của kỳ vọng tỷ giá cuối cùng, hoạt động của cá voi Bitcoin và DXY, vì những điểm dữ liệu này có khả năng cung cấp manh mối có thể hành động trước khi diễn ra động thái lớn tiếp theo.
Những tuần tới chắc chắn sẽ làm sáng tỏ những động lực hấp dẫn này, định hình con đường cho cả đồng đô la Mỹ và thị trường tiền điện tử nói chung trong những tháng mùa hè và hơn thế nữa.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
