Hệ sinh thái stablecoin Ethena tiếp tục tăng trưởng nhanh vào thứ Sáu khi Ethena Labs công bố hợp tác với bàn giao dịch OTC cho tổ chức Flowdesk, nhằm mở rộng khả năng tiếp cận với hai token của mình — USDe và USDtb.
Theo thông báo, Flowdesk, vốn có khách hàng là các nhà phát hành token, quỹ phòng hộ và sàn giao dịch, sẽ hỗ trợ giao dịch và các chương trình thưởng liên quan đến cả hai stablecoin này.
USDe là đồng đô la tổng hợp (synthetic dollar) của Ethena, được bảo chứng chủ yếu bằng tài sản crypto và được ổn định thông qua chiến lược phòng hộ delta-neutral, giúp giữ giá trị neo ở mức 1 USD.
USDtb được bảo chứng bằng tài sản thực — chủ yếu là quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL của BlackRock và các stablecoin khác — mang lại mức rủi ro tương tự các stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định như USDC và USDT.
Thông báo này được đưa ra trong bối cảnh USDe đã vượt mốc 14 tỷ USD vốn hóa thị trường, theo dữ liệu từ CoinMarketCap, với nguồn cung lưu hành tăng 21% trong tháng qua.
Đà tăng trưởng này đã đưa USDe trở thành stablecoin lớn thứ ba theo vốn hóa, chỉ đứng sau USDT và USDC.
Hệ sinh thái Ethena thu hút các công ty đại chúng
Đà tăng trưởng nhanh của Ethena phần lớn được thúc đẩy bởi mô hình tạo lợi suất của USDe, cho phép người nắm giữ vừa kiếm lợi tức, vừa cung cấp tài sản thế chấp hấp dẫn cho các thị trường DeFi.
Tiềm năng lợi suất này là yếu tố then chốt đằng sau đợt đăng ký phát hành 2 tỷ USD (shelf registration) của Mega Matrix, giúp công ty đại chúng này linh hoạt trong việc mua token quản trị ENA của Ethena. Sở hữu ENA sẽ cho phép Mega Matrix tham gia quản trị và hưởng doanh thu từ USDe.
Doanh thu lũy kế của Ethena đã vượt 500 triệu USD vào tháng 8, đưa giao thức tiến gần hơn tới việc kích hoạt “fee-switch” – cơ chế chia sẻ một phần doanh thu cho các nhà nắm giữ ENA.
Bất chấp tốc độ tăng trưởng nhanh, Ethena vẫn vấp phải sự thận trọng từ các nhà đầu tư trước mô hình stablecoin được bảo chứng bằng phái sinh.
Theo Cointelegraph Research, các stablecoin tổng hợp (synthetic stablecoin) đối mặt với nhiều rủi ro:
- Biến động funding rate: lợi suất phụ thuộc vào mức funding rate dương, dễ bị ảnh hưởng khi thị trường phái sinh đảo chiều.
- Rủi ro đối tác và tiếp xúc với các hợp đồng ký quỹ bằng USDT, có thể gây ra tổn thất khi thị trường biến động mạnh.
Câu hỏi cốt lõi là liệu các “đồng USD tổng hợp” có duy trì được sự ổn định khi funding rate âm kéo dài hoặc trong giai đoạn căng thẳng của thị trường phái sinh hay không.
Hiện tại, USDe dường như vẫn vượt qua những lo ngại này: nhu cầu tiếp tục tăng khi người dùng chấp nhận rủi ro synthetic để đổi lấy lợi suất.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
