Công ty đại chúng Mega Matrix (mã chứng khoán: MPU) đã chọn hệ sinh thái stablecoin của Ethena làm trọng tâm trong chiến lược tài sản số của mình, đặt cược rằng dự án đô la tổng hợp (synthetic dollar) này có thể giành được thị phần từ các đối thủ lớn như Circle.
Bước đi này của công ty diễn ra ngay sau khi Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ được ban hành — một dự luật stablecoin toàn diện, thiết lập sự giám sát liên bang đối với các tổ chức phát hành, đặt ra các yêu cầu về vốn và thanh khoản, đồng thời tạo ra khuôn khổ cho các ngân hàng và công ty fintech phát hành token neo giá theo đô la Mỹ dưới sự giám sát của cơ quan quản lý.
Tuy nhiên, hiện tại Circle là lựa chọn đại chúng duy nhất để tận dụng sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường stablecoin, ông Colin Butler, Phó chủ tịch điều hành kiêm Giám đốc thị trường toàn cầu của Mega Matrix, chia sẻ.
Circle đã niêm yết cổ phiếu ra công chúng vào tháng 6, và cổ phiếu công ty đã tăng 87% kể từ khi lên sàn. Trong năm tài chính 2024, Circle tạo ra 1,68 tỷ USD doanh thu và thu nhập từ dự trữ, với lợi nhuận ròng đạt 155,7 triệu USD — phần lớn nhờ vào lãi suất từ các khoản dự trữ hỗ trợ stablecoin USDC của mình.
Why @MegaMatrixMPU is starting with $ENA
• USDe reached a $12 billion circulating supply in 18 months – fastest growth of any stablecoin ever
• White label USDe demand
• Major CEX listings
• $500 million in revenue
• Fee switch imminentNot a hard trade.
Ticker is MPU pic.twitter.com/Wfk5GS5yOX
— Colin Butler (@RealCryptoColin) September 9, 2025
Butler cho biết Mega Matrix nhìn thấy tiềm năng tương đương ở Ethena: “Chúng tôi tin rằng Ethena có thể đạt 150 triệu USD trong vòng 6–12 tháng tới. Điều đó cho thấy tiềm năng tăng trưởng gấp 6 lần đối với Ethena.”
Ông ghi nhận sự tăng trưởng của Ethena đến từ USDe — stablecoin tổng hợp (synthetic stablecoin) của dự án, vốn tạo ra lợi suất thông qua sự kết hợp giữa staking và các chiến lược phòng hộ (hedging). Không giống như USDC và USDT, USDe mang lại lợi nhuận cho người nắm giữ, và theo Butler, “đóng vai trò tài sản thế chấp hấp dẫn hơn”, giúp nó có vị thế tốt hơn để chiếm lĩnh thị phần trong một thị trường đang mở rộng nhanh chóng.
Để cung cấp quyền truy cập cho các nhà đầu tư, Mega Matrix đã định vị cổ phiếu của mình như là quỹ dự trữ tài sản số đầu tiên được niêm yết công khai, dành riêng cho hệ sinh thái Ethena, tập trung dự trữ vào token quản trị của Ethena, ENA.
“Điều này cũng mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư bán lẻ lần đầu tiên có thể tiếp cận trực tiếp với lý thuyết stablecoin”, Butler nói. “Cho đến nay, cách duy nhất để tham gia vào thị trường này là thông qua Circle, hoặc gián tiếp qua Coinbase.”
Trước khi chuyển hướng vào tài sản số, Mega Matrix chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực giải trí và phát hành game. Công ty bắt đầu khám phá blockchain vào năm 2021 và chính thức tái định vị mình là một quỹ dự trữ tài sản số vào năm 2025.
Công ty đang tài trợ cho chiến lược tài sản số của mình bằng khoản đăng ký lưu hành trị giá 2 tỷ USD, giúp Mega Matrix linh hoạt huy động vốn theo thời gian và dần dần xây dựng cổ phần của mình trong token quản trị ENA của Ethena.
Cơ chế chuyển đổi phí Ethena
Khi nộp đơn đăng ký niêm yết, Mega Matrix đã nhấn mạnh cơ chế “chuyển đổi phí” của Ethena là một động lực giá trị tiềm năng. Sau khi được kích hoạt, cơ chế này sẽ chuyển hướng một phần doanh thu giao thức sang các staker ENA, cho phép người nắm giữ token được chia sẻ lợi nhuận của giao thức.
Đề xuất này được Wintermute Governance đưa ra vào tháng 11 năm 2024, yêu cầu Ủy ban Rủi ro của Ethena phác thảo các thông số mà người nắm giữ token sẽ được hưởng lợi từ việc phân phối doanh thu. Các yếu tố bao gồm nguồn cung USDE lưu hành, doanh thu giao thức trung bình và việc áp dụng trên các sàn giao dịch tập trung.
Cuối tháng đó, đề xuất chung đã được chấp thuận, với việc Ethena Labs đưa ra một loạt “chỉ số thành công” liên quan đến nguồn cung lưu hành, doanh thu tích lũy và việc áp dụng trên các sàn giao dịch.
Người phát ngôn của Ethena Foundation nói rằng mặc dù các tiêu chuẩn đó đã được xác định, nhưng vẫn chưa có ngày kích hoạt cho việc chuyển đổi phí.
Giới quan sát thị trường lưu ý rằng tốc độ tăng trưởng của Ethena đã vượt qua một số ngưỡng ban đầu. Doanh thu tích lũy của giao thức dường như gần đạt mức đủ điều kiện, và vốn hóa thị trường của USDe đã tăng vọt lên hơn 13 tỷ USD, trở thành đồng stablecoin lớn thứ ba thế giới. Tuy nhiên, giao thức vẫn chưa xác định thời điểm triển khai cơ chế này.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
