Dù giảm phát nhưng tại sao giá Ethereum tăng trưởng kém hiệu quả so với Bitcoin?

Mặc dù tỷ lệ lạm phát ở mức thấp nhưng giá Ethereum dường như đang có dấu hiệu tăng trưởng kém hiệu quả hơn so với Bitcoin.

Ethereum (ETH) đã trở thành tiêu đề cho việc chuyển sang giảm phát hai tuần trước và Bitcoin (BTC) tăng đáng kể trong tháng 1. Theo Ultrasound Money, tỷ lệ phát hành ròng hoặc tỷ lệ lạm phát hàng năm của tiền điện tử lớn thứ hai đã giảm xuống dưới 0 vào ngày 15/1. Điều này có nghĩa là chuỗi khối hợp đồng thông minh hàng đầu hiện đang đốt cháy (burn) nhiều ETH hơn so với số lượng đồng coin đang được đúc (mint), trái ngược với BTC. Mặc dù vậy, giá Ethereum vẫn tăng trưởng kém hiệu quả so với Bitcoin khi tháng 1 sắp kết thúc.

Trong khi Bitcoin đã tăng gần 44.97% trong tháng này, thì Ether chỉ tăng 40.66% trong cùng tháng. Tỷ lệ Ether-Bitcoin, hay cặp giao dịch ETH/BTC, cũng đang trên đà ghi nhận mức giảm hàng tháng thứ hai liên tiếp. Trong bài viết này, BeInCrypto cho rằng có ba yếu tố có thể là nguyên nhân dẫn đến hoạt động kém hiệu quả của giá Ethereum.

Một là liên quan đến giai đoạn trước khi bản nâng cấp Shanghai diễn ra

Yếu tố đầu tiên chịu trách nhiệm cho mức tăng giảm nhiệt của giá Ethereum là những lo lắng từ cộng đồng trước khi ra mắt bản nâng cấp Shanghai. Bản nâng cấp Shanghai của Ethereum, dự kiến ​​vào tháng 3, sẽ cho phép rút 17.2 triệu ETH đã đặt cọc (stake) hoặc gửi vào Beacon Chain kể từ tháng 12/2020. Dĩ nhiên, cộng đồng Ethereum không thể rút toàn bộ số dư 17.26 triệu ETH vào ngày đó, chỉ 43,200 ETH có thể được hủy đặt cọc mỗi ngày.

Tuy nhiên, tổng phần thưởng stake trong hai năm qua, tương đương với khoảng 1 triệu ETH, có thể được rút ngay lập tức. Điều này đã gây ra một số lo ngại cho các nhà giao dịch, vì toàn bộ phần thưởng từ việc stake ETH có thể rút được và những người nắm giữ có thể vội vàng chuyển lên các sàn giao dịch để thanh lý ETH, từ đó có khả năng gây ra một đợt xả mạnh.

Hai là sự hồi sinh của phe bò trên toàn thị trường

Yếu tố thứ hai gây ra sự kém hiệu quả của giá Ethereum là sự hồi sinh gần đây của thị trường tiền điện tử, một phần được thúc đẩy bởi diễn biến kinh tế vĩ mô thuận lợi. Các báo cáo gần đây của Chính phủ Mỹ và các cuộc khảo sát kinh doanh đã cho thấy sự suy giảm trong hoạt động sản xuất và chỉ số kỳ vọng lạm phát (inflation expectations). Điều này đã giúp củng cố hy vọng sớm chấm dứt việc thắt chặt thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang với các tài sản rủi ro từ năm ngoái.

Khi lạm phát tiếp tục giảm, hơn 80% các chuyên gia dự báo trong cuộc thăm dò mới nhất của Reuters dự đoán FED sẽ giảm xuống mức tăng 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tiếp theo (02/2 tới đây). Trong khi đó, 55 nhà giao dịch chiếm 60% trong khảo sát, nhận thấy FED có nhiều khả năng giữ lãi suất ổn định trong ít nhất là trong năm hơn là cắt giảm.

Mức tăng tương đối lớn hơn của Bitcoin bắt nguồn từ việc thay đổi chế độ vĩ mô vào cuối chu kỳ tăng lãi suất của FED. Do đó, đây là một trò chơi chính sách tiền tệ thuần túy mà vàng cũng đang vận hành. Động thái này đang được thúc đẩy bởi các tổ chức thay vì các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đáng chú ý là tất cả số tiền kiếm được từ Bitcoin trong năm nay đều đến trong giờ giao dịch của Mỹ, với sự gia tăng mạnh về lãi suất mở đối với hợp đồng tương lai CME .

Ba là tỷ lệ short squeeze của Ethereum và Bitcoin

Yếu tố thứ ba gây ra sự kém hiệu quả của giá Ethereum là tỷ lệ short squeeze của Ethereum lớn hơn so với Bitcoin. Thị trường chứng kiến đợt bán khống Bitcoin vào Q4/2022. Cùng khoảng thời gian đấy, số lượng lệnh short ETH không quá nổi trội.

Sự quan tâm ngắn hạn đối với Bitcoin đã tăng sau khi sàn giao dịch tiền điện tử FTX của Sam Bankman-Fried phá sản vào đầu tháng 11, làm tăng nguy cơ lây lan trên toàn thị trường.

THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER