Bitcoin đã trải qua một trong những đợt bán tháo lớn nhất trong tháng qua, giảm hơn 40% xuống mức thấp nhất từ đầu năm là 59.930 USD vào thứ Sáu. Hiện tại, giá trị của nó đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10 năm 2025, gần 126.200 USD.
Các quỹ đầu cơ Hồng Kông đứng sau vụ bán tháo BTC?
Một giả thuyết phổ biến cho rằng sự sụp đổ của Bitcoin trong tuần qua có thể bắt nguồn từ châu Á, nơi một số quỹ đầu cơ ở Hồng Kông đã đặt những khoản cược lớn, sử dụng đòn bẩy, rằng BTC sẽ tiếp tục tăng giá.
Theo Parker White, Giám đốc điều hành kiêm Giám đốc đầu tư của DeFi Development Corp. (DFDV) niêm yết trên Nasdaq, các quỹ này đã sử dụng các quyền chọn liên kết với các quỹ ETF Bitcoin như IBIT của BlackRock và thanh toán cho các khoản đặt cược đó bằng cách vay đồng yên Nhật giá rẻ.
Họ đổi số yên đó sang các loại tiền tệ khác và đầu tư vào các tài sản rủi ro như tiền điện tử, với hy vọng giá sẽ tăng.
Khi giá Bitcoin ngừng tăng và chi phí vay bằng đồng yên tăng lên, những khoản đầu tư đòn bẩy đó nhanh chóng gặp rủi ro. Các nhà cho vay sau đó yêu cầu thêm tiền mặt, buộc các quỹ phải bán Bitcoin và các tài sản khác một cách nhanh chóng, điều này càng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm giá.
Arthur Hayes cho rằng Morgan Stanley là nguyên nhân gây ra đợt bán tháo Bitcoin
Một giả thuyết khác đang thu hút sự chú ý đến từ cựu CEO của BitMEX, Arthur Hayes.
Ông cho rằng các ngân hàng, bao gồm cả Morgan Stanley, có thể đã bị buộc phải bán Bitcoin (hoặc các tài sản liên quan) để phòng ngừa rủi ro liên quan đến các chứng khoán cấu trúc gắn liền với các quỹ ETF Bitcoin spot, chẳng hạn như IBIT của BlackRock.
Đây là những sản phẩm tài chính phức tạp, trong đó các ngân hàng cung cấp cho khách hàng các khoản đặt cược vào diễn biến giá của Bitcoin (thường kèm theo bảo vệ vốn gốc hoặc các điều khoản ràng buộc).
Khi Bitcoin giảm mạnh, phá vỡ các mức quan trọng như khoảng 78.700 USD trong một sản phẩm nổi tiếng của Morgan Stanley, các nhà giao dịch phải phòng ngừa rủi ro bằng cách bán BTC cơ sở hoặc hợp đồng tương lai.
Điều này tạo ra “gamma âm”, có nghĩa là khi giá giảm sâu hơn, hoạt động bán phòng ngừa rủi ro sẽ tăng tốc, biến các ngân hàng từ nhà cung cấp thanh khoản thành người bán bắt buộc và làm trầm trọng thêm suy thoái.
Các chuyên gia khai thác chuyển từ Bitcoin sang AI
Một giả thuyết ít được chú ý hơn nhưng vẫn đang được lan truyền là cái gọi là “sự di cư của những người khai thác” cũng có thể đã góp phần vào xu hướng giảm giá của Bitcoin.
Trong một bài đăng hôm thứ Bảy trên X, nhà phân tích Judge Gibson cho biết nhu cầu ngày càng tăng về trung tâm dữ liệu AI đang buộc các thợ đào Bitcoin phải chuyển hướng, dẫn đến tỷ lệ băm (hash rate) giảm từ 10-40%.
Ví dụ, vào tháng 12 năm 2025, công ty khai thác Bitcoin Riot Platforms đã thông báo chuyển hướng sang chiến lược trung tâm dữ liệu rộng hơn, đồng thời bán ra số BTC trị giá 161 triệu USD. Tuần trước, một công ty khai thác khác, IREN, cũng đã thông báo về việc chuyển hướng sang các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI).
Trong khi đó, chỉ báo Hash Ribbons cũng phát tín hiệu cảnh báo: mức băm trung bình 30 ngày đã giảm xuống dưới mức trung bình 60 ngày, một sự đảo ngược tiêu cực thường báo hiệu áp lực thu nhập nghiêm trọng đối với thợ đào và làm tăng nguy cơ đầu hàng.
Tính đến thứ Bảy, chi phí điện năng trung bình ước tính để khai thác một Bitcoin là khoảng 58.160 USD, trong khi chi phí sản xuất ròng là khoảng 72.700 USD.
Nếu Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD, những người khai thác có thể bắt đầu gặp phải áp lực tài chính thực sự.
Các nhà đầu tư dài hạn cũng đang trở nên thận trọng hơn.
Dữ liệu cho thấy các ví nắm giữ từ 10 đến 10.000 BTC hiện đang kiểm soát tỷ lệ nguồn cung thấp nhất trong chín tháng qua, cho thấy nhóm này đang giảm bớt lượng nắm giữ thay vì tích lũy.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
