Bitcoin đã tăng 17% kể từ mức thấp 60.150 USD vào thứ Sáu, nhưng các chỉ số phái sinh cho thấy cần thận trọng vì nhu cầu mua vào để tăng giá gần mức 70.000 USD vẫn bị hạn chế. Các nhà giao dịch lo ngại rằng việc thanh lý 1,8 tỷ USD hợp đồng tương lai tăng giá có đòn bẩy trong vòng 5 ngày cho thấy các quỹ phòng hộ lớn hoặc các nhà tạo lập thị trường có thể đã gặp rủi ro lớn.
Không giống như sự sụp đổ thị trường ngày 10 tháng 10 năm 2025, đỉnh điểm là việc thanh lý kỷ lục 4,65 tỷ đô la Mỹ đối với hợp đồng tương lai Bitcoin, sự suy yếu giá gần đây được đánh dấu bằng ba tuần liên tiếp chịu áp lực giảm giá. Phe mua đã liên tục gia tăng vị thế từ 70.000 đến 90.000 đô la Mỹ, khi tổng số lượng hợp đồng tương lai mở tăng lên bất chấp việc thanh lý hợp đồng mạnh mẽ do thiếu ký quỹ.
Tổng khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin đang mở trên các sàn giao dịch lớn đạt 527.850 BTC vào thứ Sáu, gần như không thay đổi so với tuần trước. Mặc dù giá trị danh nghĩa của các hợp đồng này giảm từ 44,3 tỷ USD xuống còn 35,8 tỷ USD, nhưng mức giảm 20% phản ánh chính xác mức giảm 21% của giá Bitcoin trong bảy ngày qua. Dữ liệu cho thấy phe mua đã liên tục gia tăng vị thế bất chấp giá giảm đều đặn.
Để hiểu rõ hơn liệu các nhà đầu tư lớn (cá voi) và nhà tạo lập thị trường đã chuyển sang xu hướng tăng giá hay chưa, người ta nên đánh giá tỷ lệ chênh lệch giá hợp đồng tương lai BTC, thước đo sự khác biệt về giá so với các hợp đồng giao ngay thông thường. Trong điều kiện trung lập, mức phí bảo hiểm nên nằm trong khoảng từ 5% đến 10% hàng năm để bù đắp cho thời gian thanh toán dài hơn.
Lãi suất cơ sở hợp đồng tương lai BTC đã giảm xuống 2% vào thứ Sáu, mức thấp nhất trong hơn một năm. Việc thiếu nhu cầu sử dụng đòn bẩy mua vào phần nào được dự đoán trước, nhưng phe mua sẽ cần nhiều thời gian hơn so với người dùng để lấy lại niềm tin ngay cả khi giá Bitcoin vượt qua mốc 70.000 USD, đặc biệt là khi BTC vẫn thấp hơn 44% so với mức cao nhất mọi thời đại.
Các chỉ số phái sinh Bitcoin cho thấy sự lo sợ tột độ
Sự thiếu niềm tin của các nhà giao dịch vào Bitcoin cũng thể hiện rõ trên thị trường quyền chọn BTC. Nhu cầu quá lớn đối với quyền chọn bán (put option) là một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy xu hướng giảm giá, đẩy chỉ số độ lệch (skew) lên trên 6%. Ngược lại, khi nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) xuất hiện, các nhà giao dịch sẽ trả giá cao hơn cho quyền chọn mua (call option), khiến chỉ số độ lệch chuyển sang âm.
Chỉ số độ lệch giao dịch quyền chọn BTC đã đạt mức 20% vào thứ Sáu, một mức hiếm khi duy trì lâu và thường biểu thị sự hoảng loạn trên thị trường. Để so sánh, chỉ số độ lệch này ở mức 11% vào ngày 21 tháng 11 năm 2025, sau đợt điều chỉnh giá 28% xuống còn 80.620 USD từ mức đỉnh 111.177 USD đạt được 20 ngày trước đó. Vì không có nguyên nhân cụ thể nào dẫn đến sự suy giảm hiện tại, nỗi sợ hãi và sự bất an đương nhiên đã gia tăng.
Các nhà giao dịch có thể tiếp tục suy đoán rằng một nhà tạo lập thị trường lớn, sàn giao dịch hoặc quỹ đầu cơ nào đó có thể đã phá sản, và tâm lý này làm suy yếu niềm tin và ngụ ý xác suất giá giảm thêm cao. Do đó, khả năng duy trì đà tăng giá vẫn thấp trong khi các chỉ số phái sinh BTC tiếp tục báo hiệu sự lo ngại tột độ.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
