Giá BTC đã phục hồi nhiều lần từ mức 87.000 USD trong hai tháng qua, nhưng các nhà giao dịch vẫn hoài nghi về một sự bứt phá mạnh mẽ vượt qua mức 95.000 USD. Việc đáo hạn hợp đồng quyền chọn BTC trị giá 10,8 tỷ USD vào thứ Sáu tới là một thời điểm then chốt đối với phe mua, đặc biệt khi các quyền chọn mua (call options) chiếm ưu thế trên toàn thị trường.
Tổng khối lượng hợp đồng quyền chọn mua (call options) đang mở đạt 6,6 tỷ USD, cao hơn 57% so với 4,2 tỷ USD của các công cụ quyền chọn bán (put options); tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là phe mua đang nắm quyền kiểm soát. Như thường lệ, Deribit vẫn duy trì vị trí dẫn đầu thoải mái so với các đối thủ cạnh tranh với 78,7% thị phần, tiếp theo là OKX với 6,3%. Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đứng thứ ba với 5% thị phần.
Chỉ chưa đến 17% số lượng quyền chọn mua (call option) đáo hạn ngày 30 tháng 1 trên sàn Deribit được đặt ở mức giá dưới 92.500 USD. Hơn nữa, xét đến việc giá Bitcoin thấp nhất trong hai tháng qua là 84.000 USD, có khả năng các quyền chọn mua ở mức giá 70.000 USD trở xuống đang được sử dụng cho các chiến lược onchain phức tạp hơn là đặt cược trực tiếp vào sự tăng giá. Việc mua một quyền chọn mua thấp hơn 20% so với giá thị trường hiện tại là quá đắt đỏ đối với hầu hết các nhà giao dịch cá nhân.
Ví dụ, một quyền chọn mua BTC trị giá 70.000 USD đáo hạn ngày 27 tháng 2 hiện đang được giao dịch ở mức 0,212 BTC, cao hơn đáng kể so với quyền chọn mua trị giá 80.000 USD ở mức 0,109 BTC. Khoảng cách giá này giải thích tại sao phe mua thường thích các quyền chọn ở mức giá gần hoặc cao hơn một chút so với giá giao ngay. Ngược lại, các quyền chọn mua BTC ở mức 110.000 USD trở lên thường bị bỏ qua, vì chi phí của chúng thấp hơn 0,002 BTC (khoảng 180 USD).
Các chiến lược giao dịch quyền chọn Bitcoin giảm giá được ưa chuộng khi giá dưới 90.000 USD
Một phần đáng kể các quyền chọn mua (call option) có giá thực hiện từ 100.000 USD trở lên là do các chiến lược bán quyền chọn mua có bảo hiểm (covered call) . Trong thiết lập này, người bán nhận được một khoản phí bảo hiểm trả trước, tương tự như việc nhận lãi suất từ trái phiếu. Điều này khác với các sản phẩm thu nhập cố định thông thường vì người bán vẫn giữ Bitcoin cơ sở, mặc dù lợi nhuận tiềm năng của họ bị giới hạn. Do đó, chúng hiếm khi được coi là những chỉ báo tăng giá thuần túy.
Các quyền chọn mua (call options) tại Deribit trong khoảng giá từ 75.000 USD đến 92.000 USD có tổng giá trị là 850 triệu USD. Để xác định xem phe mua có vị thế tốt hơn cho ngày đáo hạn thứ Sáu hay không, người ta phải so sánh cách thức sắp xếp các quyền chọn bán (put options) và ước tính xem chúng đang được sử dụng để bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá hay cho các chiến lược trung lập. Một chỉ báo chính là khối lượng các quyền chọn bán dưới 70.000 USD, nơi chi phí thực hiện dưới 300 USD.
Mặc dù ít được đại diện hơn so với quyền chọn mua, các công cụ quyền chọn bán trong khoảng giá từ 86.000 đến 100.000 đô la Mỹ chiếm tới 1,2 tỷ đô la Mỹ tại Deribit. Do đó, ngay cả khi chúng ta giả định rằng các quyền chọn bán ở mức giá 102.000 đô la Mỹ trở lên không được hưởng lợi từ việc giá giảm, các chiến lược giảm giá dường như vẫn có vị thế tốt hơn cho kỳ hạn tháng Giêng.
Dưới đây là ba kịch bản có thể xảy ra đối với việc đáo hạn quyền chọn BTC vào thứ Sáu tại Deribit dựa trên xu hướng giá hiện tại:
-
Trong khoảng từ 86.000 đến 88.000 USD: Kết quả ròng nghiêng về phía các công cụ bán (put) với lợi nhuận 775 triệu USD.
-
Trong khoảng từ 88.001 USD đến 90.000 USD: Kết quả ròng nghiêng về phía các công cụ bán (put) với chênh lệch 325 triệu USD.
-
Trong khoảng giá từ 90.001 đến 92.000 USD: Kết quả ròng nghiêng về phía các công cụ mua (call options) với chênh lệch 220 triệu USD.
Chừng nào giá Bitcoin vẫn ở dưới mốc 90.000 USD, lợi thế toán học vẫn nghiêng về các chiến lược quyền chọn giảm giá.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
Miễn trừ trách nhiệm: Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm, trực tiếp hoặc gián tiếp, đối với bất kỳ thiệt hại hoặc mất mát nào phát sinh liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung nào bạn đọc trên website này.
